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宝城期货煤焦早报总结

核心内容概述

本报告为宝城期货发布的煤焦品种早报，主要分析焦煤与焦炭的短期、中期及日内走势，并提供相应的投资策略建议。报告指出，当前煤焦市场整体处于震荡状态，但存在一定的反弹预期，建议投资者暂时观望，关注行业动态。

主要品种分析

焦煤（JM）

• 短期与中期走势：震荡
• 日内观点：看多
• 参考策略：空单离场

核心逻辑

1. 供应端改善：策克口岸于5月25日正式通关，蒙煤进口量有望继续增加，对焦煤供应形成支撑。
2. 洗煤厂产量下降：截至5月20日，110家洗煤厂精煤日产61.26万吨，环比下降1.35万吨，显示焦煤基本面边际走弱。
3. 需求端受限：焦化利润持续收缩，限制焦煤需求增长。
4. 宏观因素影响：尽管此前有宏观利好短暂提振市场情绪，但粗钢减产背景下，铁水产量已至顶部，需求端难以改善。
5. 预期风险：焦煤期价在反弹后仍可能承压，建议投资者暂时观望，持续关注地产行业动态。

焦炭（J）

• 短期与中期走势：震荡
• 日内观点：看多
• 参考策略：空单离场

核心逻辑

1. 现货市场降价：4轮焦炭降价已落地，价格仍处于下行通道。
2. 焦化厂产量稳定：截至5月20日，焦化厂焦炭日产合计117.09万吨，环比基本持平，显示焦炭供应或已至阶段性顶部。
3. 钢厂生产积极性提升：247家钢厂铁水日产239.53万吨，环比增加1.44万吨，显示钢厂成本降低，生产积极性增强。
4. 终端需求疲软：4月地产数据依然疲弱，终端需求未见明显改善，成材负反馈风险抑制多头力量。
5. 成本坍塌风险：焦煤进口增量预期可能带来焦炭成本坍塌风险，期价反弹后仍易承压。

投资建议

• 焦煤与焦炭：短期和中期均建议保持震荡思路，日内可考虑看多，但需注意反弹后的压力。
• 策略：建议空单离场，避免在反弹后再次承压。
• 关注重点：持续关注地产行业动态及焦煤进口情况，以判断市场走势。

其他信息

• 获取策略推送：可通过宝城期货官方微信获取每日期货策略推送。
• 服务理念：宝城期货秉持“服务国家、知行合一、走向世界、专业敬业”的理念，致力于为客户提供高质量的期货咨询服务。
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，客户应自行判断是否适合自身投资需求，并咨询独立投资顾问。

总结

宝城期货认为，当前焦煤与焦炭市场均处于震荡状态，短期存在反弹可能，但中期仍面临供应增加与需求疲软的双重压力。建议投资者在反弹后保持谨慎，暂时观望，持续关注地产行业及进口情况变化。