> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 有色金属周度套利报告总结 ## 一、核心内容概述 本报告由国贸期货研究院有色金属研究中心发布，日期为2026年5月11日。报告主要分析了近期有色金属市场的套利机会，涵盖期现套利、跨期套利、跨品种套利以及内外套利策略。同时，提供了各主要品种的上海现货升贴水、基差、跨月价差、库存变化以及仓单库存等关键数据，以帮助投资者进行市场判断和操作决策。 ## 二、主要观点与策略推荐 ### 1. 期现套利 - **不锈钢**：近期不锈钢期货价格高位回调，基差明显走强，但供给端存在不确定性，建议期现正套策略逐步止盈。 ### 2. 跨期套利 - 当前无明确的跨期套利机会，市场趋势尚不明确。 ### 3. 跨品种套利 - 当前无明显的跨品种套利机会。 ### 4. 内外套利 - **镍**：镍进口窗口偶有打开，可关注买伦镍卖沪镍的内外正套机会。 ## 三、关键信息汇总 ### 1. 上海现货升贴水变化（元/吨） | 日期 | 铜 | 铝 | 锌 | 镍 | |------------|------|------|------|------| | 2026/4/28 | 40 | -100 | -55 | 220 | | 2026/4/29 | 40 | -90 | -85 | -1220| | 2026/4/30 | 45 | -90 | 25 | -1450| | 2026/5/6 | 90 | -100 | -25 | -550 | | 2026/5/7 | 95 | -110 | -25 | 1660 | | 2026/5/8 | 80 | -120 | -25 | -690 | ### 2. 跨月价差变化（元/吨） | 日期 | 铜连一-连三 | 铝连一-连三 | 锌连一-连三 | 铅连一-连三 | 镍连一-连三 | 不锈钢连一-连三 | |------------|-------------|-------------|-------------|-------------|-------------|------------------| | 2026/4/28 | 110 | -115 | -90 | -55 | -830 | -115 | | 2026/4/29 | 110 | -105 | -80 | -40 | -750 | -110 | | 2026/4/30 | 130 | -60 | -85 | -45 | -850 | -120 | | 2026/5/6 | 110 | -60 | -85 | -35 | -610 | -105 | | 2026/5/7 | 30 | -115 | -110 | -65 | -710 | -115 | | 2026/5/8 | -120 | -100 | -90 | -75 | -730 | -135 | ### 3. 价差变化 | 日期 | 铜-锌 | 铝-铝合金 | 铝/氧化铝 | 镍/不锈钢 | |------------|-------------|-------------|-------------|-------------| | 2026/4/28 | 78420 | 1460 | 8.56 | 9.73 | | 2026/4/29 | 77695 | 1515 | 8.60 | 9.69 | | 2026/4/30 | 77385 | 1520 | 8.59 | 9.64 | | 2026/5/6 | 78410 | 1485 | 8.60 | 9.80 | | 2026/5/7 | 78715 | 1505 | 8.50 | 9.58 | | 2026/5/8 | 80275 | 1530 | 8.65 | 9.68 | ### 4. 社会库存变化（万吨） | 日期 | 铜 | 铝 | 铅 | 锌 | 镍 | 锡 | |------------|------|------|------|------|------|------| | 2026/4/24 | 25.89| 146.5| 6.43 | 25.99| 9.74 | 0.95 | | 2026/5/1 | 24.3 | 143.2| 6.18 | 25.26| 10.06| 0.84 | | 2026/5/8 | 25.15| 144.1| 6.96 | 25.35| 10.13| 1.10 | ### 5. LME库存变化（吨） | 日期 | 铜 | 铝 | 铅 | 锌 | 镍 | 锡 | |------------|------|------|------|------|------|------| | 2026/4/20 | 398575| 383275| 273000| 107525| 278166| 8260 | | 2026/4/27 | 396525| 370275| 269200| 98225| 277518| 8650 | | 2026/5/7 | 399400| 355775| 265775| 110600| 277788| 8450 | ## 四、分析师团队介绍 - **方富强**：国贸期货研究院院长助理，有色金属首席分析师，中国科学院大学材料工程硕士。专注于铜、铝、氧化铝等有色金属品种研究，熟悉宏观经济及品种产业链发展规律，善于通过基本面分析行情动态。 - **谢灵**：国贸期货研究院有色金属研究中心经理，有色金属首席分析师，澳大利亚新南威尔士大学金融学硕士。专注于镍、不锈钢、新能源等领域的研究，善于通过宏观与基本面分析把握行情动态。 - **林静妍**：国贸期货研究院有色金属研究助理，香港大学金融学硕士。专注于铅、锌、锡、铝合金等有色金属品种研究，熟悉品种产业链逻辑，善于捕捉基本面供需矛盾。 ## 五、风险提示 本报告中的信息均源于公开可获得的资料，力求准确可靠，但不对上述信息的准确性及完整性做任何保证。本报告不构成个人投资建议，也未针对个别投资者特殊的投资目标、财务状况或需要。投资者需自行判断本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，据此投资，责任自负。本报告仅向特定客户推送，未经国贸期货授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均构成对国贸期货的侵权，我司将视情况追究法律责任。期市有风险，入市需谨慎。