20240516-国投安信期货-4月下半月巴西中南部生产数据点评_4页_1mb

巴西中南部4月下半月生产数据点评总结

核心内容概述

2024年4月下半月，巴西中南部地区的甘蔗生产数据整体偏空，但部分指标如压榨量、制糖比例和产糖量同比大幅增长，显示出该地区在糖业方面的强劲表现。同时，乙醇产量和销售也出现显著上升，市场对乙醇需求持续增强。然而，一季度的干旱天气对甘蔗生长造成一定影响，导致市场对单产的预期分歧较大。

主要观点

1. 甘蔗生产数据

• 压榨量：4月下半月压榨甘蔗3457.5万吨，同比增加61.3%，表明甘蔗供应量显著上升。
• ATR（甘蔗含糖量）：ATR为115.63千克/吨蔗，同比增加2.8%，说明甘蔗质量有所改善。
• 制糖比例：制糖比例为48.37%，同比增加4.84个百分点，表明糖业加工比例提高。
• 产糖量：产糖量为184.3万吨，同比增加84.25%，显示出强劲的糖产量增长。

2. 24/25榨季累计数据

• 累计压榨量：截至4月底，累计压榨甘蔗5061.2万吨，同比增加43.41%。
• 累计ATR：ATR为112.96千克/吨蔗，同比增加2.03个百分点。
• 累计制糖比例：制糖比为46.96%，同比增加5.54个百分点。
• 累计产糖量：产糖量为255.8万吨，同比增加65.91%。
• 累计产乙醇：产乙醇23.6亿升，同比增加32.42%，表明乙醇生产持续增长。

3. 乙醇市场表现

• 乙醇销量：4月乙醇总销量为28.5亿升，同比增加35.75%，其中无水乙醇销量增加6.32%，含水乙醇销量增加56.65%。
• 醇油比价：当前醇油比价为65.4%，比价偏低，有利于乙醇消费。
• 乙醇市场份额：含水乙醇在巴西燃料市场中的份额持续上升，对乙醇价格形成支撑。

4. 糖醇比价与价格走势

• 糖醇比价：近期糖醇比价下降至4.3美分附近，但整体仍处于较高水平，预计制糖比例将继续维持高位。
• 美糖价格：美糖期货价格持续下跌，影响糖价走势，但糖醇比价仍对糖业有利。

5. 天气与环境因素

• 降雨量：图13显示巴西中南部地区降雨量偏少，一季度干旱对甘蔗生长造成一定影响。
• 土壤湿度：图14显示土壤湿度较低，可能对甘蔗单产产生负面影响，市场对单产的分歧较大。

关键信息

市场展望

• 糖业：尽管单产存在分歧，但整体糖产量增长明显，可能对全球糖市产生一定影响。
• 乙醇市场：乙醇需求持续上升，醇油比价偏低有利于消费，预计乙醇价格将受到支撑。
• 天气影响：未来需关注巴西中南部地区的降雨情况和土壤湿度变化，这些因素可能影响最终单产和糖产量。

图表说明

• 图1、图3、图6、图13、图14：反映巴西中南部地区甘蔗产量、单产及环境条件的变化。
• 图2、图4、图5、图7、图8、图9、图10、图11、图12：提供乙醇产量、销量、比价及糖价走势等市场相关数据。

注意事项

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