20210310-东吴证券-通信行业点评报告_光模块行业景气度仍将确定向上_200G等高速光模块布局成为关键_2页_337kb

通信行业点评报告总结

核心内容

本报告主要聚焦于光模块行业的市场趋势与投资机会，强调行业景气度将持续向上，特别是高速高端光模块将成为未来发展的主流方向。报告指出，随着5G建设的加速推进和数据中心向大型化、集中化发展，光模块市场需求将显著增长，其中200G光模块因其高性能和低成本优势，受到广泛关注。

主要观点

• 行业景气度持续上升：当前全球正处于5G建设高峰期，前传光模块需求快速放量。2020年中国5G前传光模块需求预计达1008万只，较2019年增长明显。预计2021年国内基站建设仍将加速，进一步带动前传光模块市场增长。
• 数通需求推动高速光模块发展：互联网企业加大资本开支，数据中心向大型化、集中化演进，推动200G/400G高速光模块需求释放。云计算、大数据等技术的发展将进一步提升对高速光模块的需求。
• 产品同质化竞争激烈：随着技术难关的攻克，光模块产品趋于同质化，因此快速推出产品、占据市场份额、获得核心客户认可成为企业竞争的关键。
• 博创科技具备显著竞争优势：博创科技近期推出200G数据中心互联全系列产品，涵盖DAC、ACC、AOC、SR4和FR4等多种类型，全部采用QSFP56封装。其中DAC、ACC和AOC支持“break-out”应用，AOC、SR4和FR4支持4×50G PAM4信号传输。博创科技是当前唯一能够提供200G数据中心内部互联一站式解决方案的供应商，覆盖铜缆、光缆和光模块产品，竞争优势明显。
• 投资建议：报告持续看好光模块行业的景气度加速上升，建议关注天孚通信、中际旭创、新易盛、博创科技等优质个股。
• 风险提示：需关注IDC产业进度不及预期、云厂商资本开支不及预期等风险因素。

关键信息

• 事件：博创科技推出200G数据中心互联全系列产品，涵盖多种类型，采用QSFP56封装，支持4×50G PAM4信号传输。
• 市场趋势：5G建设加速带动前传光模块需求增长，数据中心向大型化发展推动200G/400G高速光模块需求释放。
• 竞争策略：光模块厂商需快速响应市场需求，构建丰富的产品线和高性价比优势以增强竞争力。
• 投资标的：天孚通信、中际旭创、新易盛、博创科技等企业被列为值得关注的标的。
• 风险因素：IDC产业进度及云厂商资本开支可能低于预期，影响行业增长。

行业走势

• 报告中附有行业走势图表，但未提供具体数据。
• 行业整体处于上升通道，高速光模块作为重点发展方向，前景广阔。

相关研究

• 《通信行业点评报告：中国电信拟回A上市，“云改数转”面向5G蓄势已发》
• 《运营商深度研究：站在十年新征程的起点》
• 《通信行业跟踪周报：本周专题：不同于市场一般认知，数字化转型浪潮下，为何同时看好运营商和主设备商？》

投资评级标准

• 公司投资评级：

  • 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上
  • 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间
  • 中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间
  • 减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间
  • 卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在-15%以下

• 行业投资评级：

  • 增持：预期未来6个月内，行业指数相对强于大盘5%以上
  • 中性：预期未来6个月内，行业指数相对大盘-5%与5%之间
  • 减持：预期未来6个月内，行业指数相对弱于大盘5%以上

总结

光模块行业正迎来新一轮增长机遇，200G高速光模块成为市场布局的重点。随着5G建设和数据中心需求的双重驱动，行业景气度将持续向上，具备快速响应、产品丰富和高性价比优势的企业将更具竞争力。博创科技凭借其在200G光模块领域的全面布局，成为行业中的佼佼者。投资者可重点关注光模块行业优质个股，但需警惕IDC产业和云厂商资本开支不及预期等风险。