> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 传媒行业多模态AI发展分析总结 ## 核心内容 2026年5月，传媒行业投资评级为“看好”，全球多模态AI技术持续迭代，国产模型从追赶到局部超越，商业化进程加快。多模态大模型在内容生产、营销、工业制造等领域深度赋能，推动AI原生应用ARR快速增长，预计2025-2030年全球及中国多模态大模型市场规模CAGR分别达37%和67%。国内头部模型厂商如腾讯、快手、阿里巴巴等在视频、音频、音乐、世界模型等多领域布局，商业化方式以订阅制、API按量付费及资源包销售为主。 ## 主要观点 - **技术进步与商业化提速**：全球多模态技术持续迭代，AI生成内容质量、效率、成本不断优化，国内厂商快速追赶并在视频、音频生成领域实现局部反超。 - **AI原生内容接受度提升**：AI真人剧、AI电影等已获观众认可，如《菩提临世真人AI版》登顶红果热播总榜，《三星堆：未来往事》获“龙标”，标志着AI电影正式进入院线。 - **多模态AI应用拓展**：多模态大模型在视频、游戏、营销等领域的应用不断拓展，显著提升Token调用量及ARR增长。 - **算力需求激增**：多模态AI的广泛应用导致算力需求迅速增长，推动算力租赁及AIDC行业受益。 - **重点推荐与受益标的**：重点推荐腾讯控股、快手，受益标的包括Minimax、阿里巴巴、智谱、昆仑万维、阅文集团、中文在线、德才股份、博纳影业、完美世界、网易、巨人网络、恺英网络、心动公司、哔哩哔哩、汇量科技、引力传媒等。 ## 关键信息 ### 多模态大模型的Token调用量与ARR增长 - **视频生成**：国内视频生成模型日均Token调用量有望达350万亿，是国家统计局公布数据的2.5倍。快手可灵ARR已达5亿美元，字节Seedance 2.0上线后即梦入口多次涨价，昆仑万维SkyReels V4在Artificial Analysis基准测试中排名全球第二。 - **图像生成**：快手、阿里巴巴、字节跳动等模型最高支持4K画质，智谱GLM-Image基于国产芯片训练，阿里Wan2.7-Image支持交互式编辑，腾讯HunyuanImage 3.0-Instruct参数规模达80B，实现高精度生成。 - **音频/音乐生成**：MiniMax、昆仑万维模型注重音色等听感指标，阿里巴巴Qwen3-TTS在音色控制任务上表现优异，ElevenLabs和Suno在音频生成方面ARR分别突破5亿美元和3亿美元。 - **世界模型**：腾讯HY-World 2.0支持多格式3D资产导出，阿里巴巴HappyOyster实现开放式世界实时交互，字节Seed3D 2.0提升几何生成精度和空间推理能力。 ### 市场规模与增长预测 - **全球多模态大模型市场**：预计2025-2034年CAGR达37%，2024-2030年中国市场CAGR达67%。 - **短剧市场**：2025年中国短剧市场规模达1000亿元，同比+98%；海外短剧收入23.8亿美元，同比+263%，预计2026年海外AI剧/漫剧市场规模达6.5亿美元，实现6倍增长。 - **游戏市场**：2026年1-4月国产游戏发放版号600个，同比增长25%。AI赋能游戏研发全流程，推动UGC生态和开放世界游戏发展，支持UGC的游戏五年累计收入提升约31%，用户留存提升超过115%。 - **营销市场**：多模态大模型推动广告个性化升级，程序化广告收入占比有望从2022年的82%提升至2026年的86%。AI提效下内容激增将提升广告重要性，AI营销公司如汇量科技、引力传媒有望受益。 ### 算力需求与投资 - **算力缺口扩大**：多模态输入提升单位Token算力占用，预计2025年-2027年顺网科技云业务收入CAGR达241%。 - **资本开支增长**：字节跳动、阿里巴巴、腾讯2025年资本开支同比增长88%、71%、3%，2026年算力投资力度加大，推动算力租赁和AIDC行业受益。 ## 投资建议 - **重点推荐**：腾讯控股、快手 - **受益标的**：Minimax、阿里巴巴、智谱、昆仑万维、阅文集团、中文在线、德才股份、博纳影业、完美世界、网易、巨人网络、恺英网络、心动公司、哔哩哔哩、汇量科技、引力传媒 ## 风险提示 - **大模型迭代速度不及预期** - **AI应用商业化进展缓慢** - **算力投资力度不足** ## 图表与数据 - **图1**：海外大模型厂商起步早，持续推动多模态技术架构优化，商业化逐步启动 - **图2**：国产大模型厂商技术快速跟进，积极推进模型商业化 - **图3**：国产大模型在视频生成、音频/音乐生成领域居全球前列 - **图4**：多模态大模型下游应用覆盖生活娱乐、生产制造、公共服务等多领域 - **图5**：2025-2034年全球多模态大模型市场规模CAGR有望达37% - **图6**：2024-2030年中国多模态大模型市场规模CAGR有望达67% - **图7**：大模型厂商Token调用量/ARR高速增长 - **图8**：2023年以来，Open AI、Anthropic收入增速逐步提升 - **图9**：2026年5月，Anthropic ARR超440亿美元，比2025年底提升389% - **图10**：2025年中国短剧市场规模达1000亿元，其中漫剧市场规模约168亿元 - **图11**：2025年海外短剧收入23.8亿美元，同比+263%，下载量突破12.1亿次 - **图12**：参考国内短剧渗透率，海外短剧用户规模提升空间广阔 - **图13**：活跃IAA短剧应用下载量由2024年的0.2亿次增长至2025年的5.2亿次 - **图14**：《菩提临世真人AI版》登顶红果热播总榜 - **图15**：2026年4月，仅抖音集团端原生AI短剧新增播放量突破1472亿，环比增长85.8% - **图16**：2026年3月，快手及字节漫剧日耗峰值加总达9000万元 - **图17**：2026年海外AI剧/漫剧市场规模预计达6.5亿美元，同比实现6倍增长 - **图18**：电影《三星堆：未来往事》由博纳影业AIGMS制作中心集体创作，已获“龙标” - **图19**：博纳影业系列AI电影项目陆续推进 - **图20**：2026年1-4月国产游戏发放版号数为600个，同比增长25% - **图21**：2026Q1中国游戏市场累计收入约972亿元，同比增长13% - **图22**：2023Q1以来Roblox用户总时长同比持续增长 - **图23**：2023Q1以来Roblox营收逐季攀升 - **图24**：支持UGC的游戏五年累计收入提升约31% - **图25**：支持UGC的游戏五年用户留存提升超过115% - **图26**：YouTube中《Suck Up!》相关创作内容播放量累计破亿 - **图27**：《和平精英》“AI队友”系统显著提升社交压力大的玩家的总对局数 - **图28**：程序化广告收入在广告行业的占比有望从2022年的82%提升至2026年的86% - **图29**：2022-2026年程序化广告收入有望从4225亿美元增长至5875亿美元，CAGR达8.6% - **图30**：快手生成式推荐广告系统GR4AD在广告收入和推理性能上均较基准模型优秀 - **图31**：Open AI预计其广告收入将由2026年的25亿美元提升至2030年的1000亿美元，CAGR达151% - **图32**：2025年AI编程工具普及后，iOS新应用的上架数量明显增长 - **图33**：2025年以来安卓端移动游戏月新增数震荡上升 - **图34**：程序化广告行业的“飞轮效应”或助强者恒强 - **图35**：IDC预计2024年至2030年中国MaaS的Token消耗量年复合增长率约为1154.9% - **图36**：多模态大模型架构引入的视觉编码器显著提升计算开销 - **图37**：2023年以来，海外科技大厂资本开支持续攀升 - **图38**：国内科技大厂资本开支规模逐步提升 - **图39**：2025-2027年，顺网科技云业务收入CAGR或达241% - **图40**：2025年华策影视算力业务收入同比增长6倍，2026Q1达2025年的55% - **图41**：截至2025年末，华策影视已有智算规模8000P，同比增长3倍 ## 表格数据 - **表1**：快手、字节跳动、昆仑万维等公司布局视频生成模型 - **表2**：字节跳动、阿里巴巴、快手等公司布局图像生成模型 - **表3**：MiniMax、昆仑万维等布局音频生成、音乐生成模型 - **表4**：腾讯、昆仑万维、阿里巴巴等布局世界模型 - **表5**：多模态理解、生成模型Token消耗量显著高于文本模型 - **表6**：国内AI视频或带来每日近350万亿Token消耗量 - **表7**：腾讯控股、快手等多模态大模型厂商有望受益 - **表8**：阅文集团、中文在线、德才股份积极布局短剧行业 - **表9**：AI重构游戏开发流程，大幅降本增效 - **表10**：完美世界等游戏公司或受益于AI游戏发展 - **表11**：多模态大模型推动广告从“千人千面”迈向“一人千面”的深度个性化 - **表12**：汇量科技、引力传媒等或受益于AI游戏发展 - **表13**：亚马逊等海外四大科技企业2026年资本开支规模总值或超7000亿美元 - **表14**：字节跳动、阿里巴巴、腾讯控股均计划加大资本开支 - **表15**：重点推荐及受益标的涉及大模型、游戏、视频、营销等行业