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原油日报摘要 - 2025-11-21

市场动态

• 原油价格下跌：NYMEX 12月轻质原油收跌0.5%至59.14美元/桶，布伦特1月原油收跌0.2%至63.38美元/桶，SC原油主力合约收跌0.73%至452元/桶。
• 天然气与库存：美国天然气库存减少；新加坡燃料油库存降至2451.8万桶（两周低点）。
• 地缘政治风险：伊朗提升战备水平，警告冲突可能随时爆发；德国取消天然气附加费，促进能源进口。
• 其他要闻：摩根大通下调2025年第四季度TTF天然气价格至32欧元/兆瓦时，俄罗斯天然气贸易可能成为谈判焦点。

投资逻辑与策略

• 柴油市场驱动：ICE柴油裂解价差上涨，受俄油出口欧洲限制和商品供应重组影响。
• 策略建议：短期油价震荡偏弱，中期空头配置；操作上建议做空月差。
• 风险评估：下行风险包括美俄达成和平协议或宏观黑天鹅事件；上行风险涉及制裁国家供应收紧或中东冲突大规模断供。