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原油市场日度总结

核心内容

本总结基于2026年2月2日至2月6日的原油市场数据及新闻动态，分析了国际油价走势、市场供需变化、地缘政治影响以及相关衍生品价格差异。整体来看，市场在伊朗局势的不确定性下波动，基本面显示库存去库，但供需过剩预期抑制了油价的上涨空间。

主要观点

国际油价表现

• WTI：2月2日至2月6日，价格从62.14上涨至65.14，随后回落至63.29，最后稳定在63.55。
• BRENT：价格从66.30上涨至69.46，随后回落至67.55，最后稳定在68.05。
• DUBAI：价格从65.02上涨至68.10，随后回落至66.52，最后稳定在67.18。
• SC（上海原油）：价格从449.00上涨至465.40，整体上涨1.90。
• OMAN：价格从64.35上涨至66.99，整体上涨2.64。

油价差价分析

• BRENT-WTI：整体贴水扩大，从-4.16到-4.50，表明WTI相对BRENT走弱。
• DUBAI-BRENT：整体贴水扩大，从1.75到1.39，表明DUBAI相对BRENT走弱。
• SC-BRT：整体贴水扩大，从-1.88到-1.17，表明SC相对BRT走强。
• SC-WTI：整体贴水缩小，从2.28到3.33，表明SC相对WTI走强。
• RBOB-BRT：整体贴水缩小，从235.98到241.33，表明RBOB相对BRT走强。
• HO-BRT：整体贴水缩小，从32.81到33.31，表明HO相对BRT走强。

市场供需与库存

• 美国原油出口：减少54.2万桶/日至404.7万桶/日。
• 美国原油产量：减少48.1万桶至1321.5万桶/日。
• 美国商业原油库存：减少345.5万桶至4.2亿桶，降幅为0.82%。
• 美国战略石油储备（SPR）：增加21.4万桶至4.152亿桶。
• 美国原油产品供应量：四周平均为2080.2万桶/日，较去年同期增加0.94%。
• 新加坡成品油库存：累库，但原油库存去库。
• 全球石油库存：整体去库，但基本面仍显示供需过剩。

地缘政治与市场情绪

• 美伊谈判：美国与伊朗于2月6日在马斯喀特举行间接谈判，伊朗表示会谈是良好开端，但仍未解决核心问题。
• 内塔尼亚胡与特朗普会面：内塔尼亚胡将于下周三与特朗普会面，讨论伊朗问题，强调谈判需包括限制伊朗导弹和武装支持。
• 伊朗立场：伊朗表示不希望发生区域战争，愿意通过对话解决问题。

关键信息

市场动态

• 地缘政治影响：伊朗局势仍是影响油价的重要因素，市场情绪高度敏感。
• 美印关系：特朗普称印度承诺停止采购俄罗斯石油，但美印联合声明未提及此事，引发市场关注。
• 库存变化：美国商业原油库存减少，但整体供需仍偏宽松，基本面不支持高油价。

技术指标与裂解价差

• 裂解价差：RBOB-BRT、HO-BRT、SC-BRT等价差季节性波动，部分价差扩大。
• 炼油毛利：西北欧、PADD3、地中海等地炼油毛利表现不一，部分区域毛利下降。
• 天然气/原油比价：天然气价格相对原油走弱，比价下降。

风险提示

• 地缘政治风险：美伊谈判进展缓慢，伊朗局势仍存在不确定性。
• 市场波动风险：短期油价受地缘政治影响较大，波动风险较高。
• 基本面支撑不足：全球原油供需仍处于过剩状态，不支持高估值。

总结

本周国际油价在伊朗局势的不确定性下高位波动，但基本面显示全球原油供需仍偏宽松，不支持持续上涨。美国原油库存减少，但出口和产量均下降，显示市场供应趋紧。SC原油价格整体上涨，与BRT价差缩小，显示国内原油市场表现相对强劲。美伊谈判持续，但未解决核心问题，市场仍需关注后续进展。短期油价波动风险较大，建议投资者谨慎操作。