海外消费行业：4月美国租房及耐用品CPI走高，京东物流发布业绩-20230517-兴业证券-17页_1mb

文档总结

核心内容概览

本报告主要围绕2023年5月17日发布的市场分析，涵盖重点公司推荐、行业估值对比、海外数据追踪、公司公告与行业新闻等内容。分析师宋婧茹及联系人陈雅雯对家电、家居、日化、电动工具等板块进行了深入分析，同时关注了京东物流、MSCI指数调整等重要事件。

主要观点与关键信息

重点公司推荐

投资要点

• 恒生指数与非必需消费品指数周内下跌，但整体表现仍优于其他市场。
• 美国住房租金CPI持续走高，耐用品CPI环比增长，显示美国通胀压力依然存在。
• 京东物流发布2023年第一季度业绩，营收同比增长34.3%，外部客户收入增长60%，亏损收窄。
• MSCI中国指数新纳入53只个股，包括中远海能及京东物流，将于5月31日生效。

行业估值对比

截至2023年5月15日，各板块2023年市盈率如下：

• 白电小电：4.8x
• 黑电：6.9x
• 电动工具：50.4x
• 家居：14.2x
• 日化用品：4.6x
• 渠道：19.7x

推荐标的

1. 名创优品：全球拓店加速，海外开店指引350-450家，国内开店指引250-350家，海外市场本地化进程推进，海外业务有望恢复至疫情前水平。国内消费复苏预期下，有望维持20%+收入增长。
2. 巨子生物：量产重组胶原蛋白，拥有核心技术壁垒，产品多元化带来新增长，入通后增强流动性。
3. 中远海能：行业供给偏紧，需求抬升逻辑不变，VLCC运价有保障，LNG业务版图扩大，提供收入保障。
4. 泉峰控股：EGO品牌凭借技术优势及新产品推出，维持30%收入增长。电动工具在渠道库存缓解及节假日销售催化下部分抵消需求负面影响。
5. 创科实业：MILWAUKEE地区扩张及新品推出，有望实现双位数收入增长，长期受益于美国制造业回流及拜登基建计划。

海外数据追踪

• 美国3月电子与家电销售额同比下降9.9%，但部分品类如液晶电视出口均价增长5.2%。
• 中国出口集装箱运价综合指数为955.93，较2022年同比下降69.0%。
• 美国长滩港及洛杉矶港集装箱吞吐量同比下降，显示航运压力依然存在。
• 成品油运价指数在部分航线如地中海-西部有所上涨。

公告与新闻

• 京东物流：一季度营收367.3亿元，同比增长34.3%，外部客户收入增长显著，亏损收窄。
• MSCI中国指数调整：新增53只个股，剔除13只，京东物流及中远海能获纳入。
• 资生堂：一季度营业利润同比增长140.5%，但预计全年净销售额将同比下降6.3%。
• 极兔速递：收购丰网速运100%股权，与顺丰达成战略合作。

风险提示

1. 行业竞争加剧，可能导致市占率不及预期。
2. 新冠疫情及其他宏观因素可能影响开工率及需求。
3. 原材料价格波动可能对收入与利润产生影响。
4. 供应链压力，如零部件短缺，可能影响商品供给。
5. 海运情况变动，如持续塞港，可能对收入与利润造成不利影响。

投资评级说明

• 买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于15%
• 增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～15%之间
• 中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平
• 减持：相对表现小于-5%
• 无评级：因无法获取必要资料或存在重大不确定性事件

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