20250217-华鑫证券-计算机行业点评报告_营收创历史新高_大中华区成唯一下滑地区_4页_230kb

苹果公司财报分析总结

2025年1月31日，苹果公布了2025财年第一季度财务报告，总营收创新高，达1243亿美元，同比增长4%，净利润3633亿美元，增长约71%。

核心业务表现：

1. 产品线：

   • iPhone收入691亿美元（下滑8%），Mac收入899亿美元（增长155%），iPad收入809亿美元（增长152%），配件及其他下滑17%。
   • 服务业务增长亮眼，收入达2630亿美元，同比增139%。

2. 区域市场：

   • 大中华区收入185亿美元（同比下降11%），主要由渠道库存调整导致；尽管面临激烈竞争，但Apple Intelligence推广有望提振表现。
   • 美洲和欧洲收入分别增长8%和11%。

重要动态：

欧盟反垄断调查：因涉嫌违反《数字市场法案》（DMA），苹果等大型科技公司被欧盟立案审查，潜在罚款高达年收入10%。

投资建议：

继续看好苹果长期增长潜力，尤其在AI、云计算及海外市场拓展方面。维持“推荐”评级，建议关注服务业务和新机型发布催化剂。

风险提示：

• 新品研发节奏低于预期；
• 宏观经济波动影响消费；
• 欧盟监管处罚的风险。