20200429-万联证券-大消费之C2M模式专题研_电商巨头布局C2M_短路经济_对消费影响几何__19页_871kb

报告摘要

C2M模式专题研究总结

核心内容概述

C2M（Customer-to-Manufacturer）模式是一种基于互联网大数据的消费者直连制造商的商业模式。该模式通过整合消费者需求，向制造商发送定制订单，去除了传统模式中的品牌商、代理商和商场等中间环节，使产品以接近批发价的形式出售给消费者，从而实现“短路经济”。C2M模式具有个性化、低库存、低成本等优势，能够显著提高生产效率和资产周转率，同时降低价格，提升消费者体验。

主要观点

C2M模式优势：与传统“先产后销”模式相比，C2M模式采用“先销后产”的方式，能够提高供需匹配效率，降低库存压力，同时提升消费者的个性化体验和性价比。
行业参与者：C2M行业由三类参与者构成：大型综合电商平台（如阿里巴巴、京东、拼多多、苏宁）、制造商（如惠而浦、德力股份、美邦服饰）和小型C2M平台（如必要商城、优必上）。大型电商平台在C2M发展中起主导作用。
C2M对消费的促进：C2M模式能够满足消费者对个性化和性价比的需求，尤其在下沉市场，由于消费者对价格敏感，C2M模式有助于电商进一步开发下沉市场，提升消费渗透率。
对消费子行业的影响：
- 纺织服装行业：库存高、更新快，C2M模式有助于降低库存，提升供需匹配效率，同时促进品牌发展。
- 轻工制造行业：家具行业受益最大，C2M模式可解决库存和渠道问题，但需解决线上体验和售后服务的不足。
- 家电行业：C2M模式推动智能制造升级，缩短消费链条，提升效率和消费者满意度。
- 商贸零售行业：C2M对线下零售和传统电商造成冲击，加速行业变革。

关键信息

C2M发展进程：C2M行业在2013年以小型电商为主导进入初步发展阶段，2018年后大型电商平台开始布局，C2M进入加速发展期。
电商巨头布局：
- 阿里推出淘宝特价版、超级工厂计划、百亿产区计划。
- 拼多多启动“新品牌计划”，升级为“新品牌联盟”。
- 京东推出京造、京喜平台，启动C2M反向定制服务。
- 苏宁发布苏宁C2M生态，与20家企业签订合作协议。
下沉市场潜力：下沉市场用户数量庞大，具有价格敏感、消费潜力高等特点。C2M模式通过去中间化，最大化让利消费者，助力电商在下沉市场发展。
投资建议：重点关注提前布局C2M及供应链改革的企业，以及各消费行业品牌龙头企业。建议关注纺织服装、轻工制造和家电行业的领军企业。
风险提示：
- 宏观经济风险：经济增速不及预期可能影响消费能力。
- 消费复苏不及预期：疫情后消费行为可能更加理性，影响市场增长。
- C2M改革不及预期：技术发展和产业链智能化改革若滞后，将影响行业发展。
- 市场竞争加剧：C2M模式促进中小制造企业发展，可能加剧行业竞争。