20240823-西南证券-中远海运国际-00517.HK-2024年半年报点评_船舶涂料量价齐升_业绩新高维持100_派息_24页_3mb

中远海运国际半年报分析总结

中远海运国际（0517HK）发布2024年上半年业绩，营收达175亿港元，同比增长8%，毛利40亿港元，同比增长17%。公司船舶涂料业务销量达到7.8795万吨，受益于新船订单需求，税前收益增长明显。与此同时，保险顾问和船舶贸易代理服务分别实现31%和41%的增长。公司积极布局绿色低碳航运，与合作伙伴成立合营企业，投资绿色甲醇项目。

业务板块表现

• 船舶涂料业务：上半年销量达7.8795万吨，税前三收益14亿港元，主要来自中远佐敦的投资收益。
• 保险顾问服务：收购浙江海宁保险经纪后，整合效果初显，税前收益同比上升31%。
• 船舶贸易代理：新造船订单增加，税前收益同比上升41%。
• 船舶设备及备件供应：数字化和绿色备件业务推动增长，税前收益稳定。

行业及公司战略

航运市场复苏显著，尤其受红海绕行情景下集运需求驱动。公司依托中远海运集团产业链协同，提高航运服务质量，推动绿色船舶转型。2023年绿色减排战略目标明确，公司布局绿色甲醇等低碳燃料，战略布局绿色能源投资平台。

盈利预测与评级

西南证券预测公司2024-2026年营收分别为365、366、373亿港元，归母净利为77、77、75亿港元，给予“买入”评级，目标价52港元，基于25年10倍PE估值。

风险提示

汇率波动、原材料价格变化、宏观经济和航运价格波动是主要风险点。公司高分红政策持续，2024年中期派息每股0.265港元，同比增长178%。