> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中远海运国际2026年中期业绩总结 ## 核心内容概述 中远海运国际在2026年上半年公布了其中期业绩，显示公司在核心业务航运服务业上保持稳健增长，同时维持高分红政策。尽管部分财务指标出现下滑，但公司整体盈利能力和股东回报依然强劲。 ## 主要观点 - **收入增长**：2026年上半年公司实现收入20.92亿港元，同比增长8%。 - **毛利与毛利率**：毛利同比增长4%至5.17亿港元，但毛利率下降1个百分点至25%，主要由于原材料及运输成本上涨。 - **盈利情况**：实现本公司权益持有人应占溢利4.86亿港元，同比小幅下降0.3%。 - **中期股息**：董事会宣派中期股息每股33港仙，与上年同期持平，派息率约为99.6%。 - **净现金充裕**：截至2026年6月30日，公司净现金达60.42亿港元，显示良好的流动性。 - **业务分部表现**： - **涂料分部**：收入9.33亿港元，同比增长13%，其中集装箱涂料销量大增29%。 - **保险顾问分部**：表现最为亮眼，收入增长25%，税前溢利增长33%，受益于大型船舶交付量增长和非水险业务拓展。 - **船舶设备及备件分部**：收入增长3%，在贸易争端缓和后趋于稳定。 - **盈利预测**：预计公司2026-2028年营收分别为37.7亿港元、38.5亿港元、39.3亿港元；归母净利润分别为8.03亿港元、8.39亿港元、8.99亿港元。 - **投资建议**：维持“买入”评级，基于公司业务多元、盈利稳定和高分红属性。 - **风险提示**：包括宏观经济环境、销售价格波动、石油价格大幅波动等风险。 ## 关键信息 ### 财务表现 | 指标 | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |------|------|------|------|------| | 营业收入(百万港元) | 3705.73 | 3767.83 | 3845.54 | 3926.37 | | 归属母公司净利润(百万港元) | 771.06 | 802.87 | 838.92 | 899.05 | | EPS(港元) | 0.53 | 0.55 | 0.57 | 0.61 | | ROE | 9.71% | 10.11% | 10.56% | 11.32% | | P/E | 12.42 | 11.93 | 11.42 | 10.66 | | P/S | 2.59 | 2.54 | 2.49 | 2.44 | | P/B | 1.21 | 1.21 | 1.21 | 1.21 | | EV/EBIT | 0.90 | 1.09 | 1.25 | 1.43 | | EV/EBITDA | 0.85 | 1.05 | 1.21 | 1.39 | | EV/NOPLAT | 1.11 | 1.19 | 1.37 | 1.56 | ### 股东回报 - 公司净现金充足，达到60.42亿港元。 - 中期股息保持稳定，每股33港仙，派息率约99.6%。 - 高比例分红政策显示公司对股东的重视和回报的确定性。 ### 业务展望 - 预计2026-2028年公司营收和净利润稳步增长，主要得益于新造船市场持续火热及业务多元化。 - 保险顾问分部表现突出，涂料分部销量持续增长，船舶设备及备件分部趋于稳定。 ## 总结 中远海运国际在2026年上半年实现了收入增长和盈利稳定，尽管毛利率有所下降，但公司通过多元化业务和高分红政策，持续回报股东。公司财务状况良好，净现金充足，且未来盈利预期乐观。投资建议维持“买入”评级，但需关注宏观经济和市场波动等潜在风险。