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报告摘要

本报告由格林大华期货研究院发布，内容聚焦于全球经济形势、地缘政治风险以及科技行业动态。报告指出，当前全球经济正面临多重风险，包括美伊冲突引发的能源供应危机、美国国债市场潜在的崩溃风险、以及AI和半导体行业对市场的影响。

美伊冲突风险升级：美伊双方在伊朗核问题上的谈判陷入僵局，伊朗表示美方的提案是“愿望清单”，并准备采取军事行动。达利欧警告，冲突可能演变为第三次世界大战。
霍尔木兹海峡封锁影响全球能源供应：霍尔木兹海峡受阻造成每日约1100万至1600万桶的原油供应缺口，高油价趋于平台化，可能对全球经济造成冲击。
美国国债市场风险：美国前财长保尔森警告，若美国国债需求出现崩溃性下滑，将动摇金融体系的“无风险锚”，引发债务恶性循环。当前30年期美债收益率接近5%，是关键防线。
美股市场过度乐观：当前美股上涨主要由财政扩张和AI投资推动，但存在致命断点，若中东局势升级，可能诱发新一轮大规模抛售，对美国消费产生负面影响。
AI与半导体行业竞争加剧：AI推理需求激增，推动内存成为数据中心的关键战略资产。高盛指出，全球原油库存正以创纪录速度消耗，可能引发油价剧烈波动。同时，算力军备竞赛加剧，Anthropic与OpenAI的云计算合同已占四大云商长期合同的近半壁江山。
全球经济进入下行周期：报告指出，全球经济已在2025年底越过顶部区域，持续向下运行。

美伊谈判进展：白宫接近与伊朗达成一页纸的谅解备忘录，但伊朗认为美方提案不可接受，准备采取军事行动。
霍尔木兹海峡局势：特朗普暂停“自由计划”护航行动，因该计划启动首日即遭遇袭击，仅6艘船只通过，次日骤降至1艘，航运业风险上升。
高盛对能源市场的预警：全球原油库存以每日1100万至1200万桶的速度消耗，供应冲击可能引发更剧烈的需求破坏，一旦库存触底，油价剧烈波动风险加剧。
美股市场风险：当前美股上涨由AI投资和财政扩张驱动，但若中东局势升级或美国国债需求崩溃，市场可能面临重大回调。
科技行业动态：
- 苹果正考虑与英特尔和三星合作生产主要设备芯片。
- 内存成为AI推理环节的关键战略资产，全球晶圆厂产能不足，美光正在全球建设五座晶圆厂。
- Anthropic承诺向谷歌云支出约2000亿美元，与OpenAI的合同合计占四大云商长期合同的近半。