深度报告-20240821-五矿证券-新能源半年度市场洞察_供给升级带来产业变革_46页_3mb

光伏与风电行业动态

2024年上半年，光伏装机容量达到102GW，同比增长31%。光伏组件出口129GW，同比增长29%，但欧洲市场份额占比下降，亚非拉地区需求加速增长。风电装机258GW，同比增长12%，招标量达588GW，同比增长106%，其中海上风电招标增长显著。行业供给收缩明显，通威、隆基等企业调整产能，价格持续下探。

新能源汽车市场分析

2024年上半年，中国新能源汽车销量增速自然回落至30%，渗透率提升至39.3%，纯电和插混车型表现分化。欧美市场需求增长放缓，主要因补贴退坡、电动车产品竞争力不足及充电基础设施不足。预计2024年全球新能源汽车销量达1725万辆，同比增长约25%。长期趋势显示，电动化进程将持续，充电技术和快充电池成为关注重点。

化学储能与电力市场

储能方面，2024年上半年中国新增储能装机增速较低，但招标量翻倍增长。海外国家如美国和欧洲的需求回暖，尤其受天然气价格上涨影响的欧洲户用储能市场值得关注。电力板块中，电网投资显著增长，特高压和设备出海领域表现强劲。水电板块稳定，绿电板块短期受消纳问题影响，长期潜力仍大。锂电材料价格持续下行，产业链盈利压力仍未缓解，出海成为企业新布局方向。

新能源产业链展望

新能源产业链整体进入供给优化阶段，新技术如光伏钙钛矿电池、风电深远海项目、锂电固态电池等具有长期投资价值。短期内，行业供给收缩和需求排库为企业带来库存压力，盈利修复需待市场回暖。海外政策变动、供给竞争加剧以及储能成本问题构成了主要风险。

总体结论

2024年上半年新能源行业增速整体放缓，但长期发展趋势明确。光伏、风电、储能继续受益于政策支持，新能源汽车市场紧平衡运行。短期关注价格底部和需求回暖，长期则聚焦技术革新和产业链整合带来的投资机会。

风险提示

需求放缓、价格下行、海外政策变动、储能经济性未达预期。