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黑色金属市场总结

今日核心观点
6月27日期螺主力合约RB2410承压小幅收跌，热卷主力合约HC2410同样下行。受钢厂高炉产能利用率攀升与社会库存持续累积等因素影响，短期供需矛盾加剧。预计7月初钢材价格可能继续承压，建议短期操作以逢高卖出保值为主，警惕大级别反弹风险。

一、市场表现与基本面分析

1. 北向市场：RB2410高位回落，HC2410偏弱运行，SS2409冲高回落，技术面显示多空指标趋于弱势。现货方面，部分螺纹钢及热卷品种市场价格出现上涨，但多数城市报价稳定，整体成交偏谨慎。

2. 基本面梳理：6月21日当周，全钢247家钢厂高炉产能利用率重回高位至89.76%创年内新高；五大品种社会库存连续两周上升，达1.27亿吨，同比增幅显著。而铁水成本虽降至近一周低点，但仍高于4月下旬水平，成本支撑有所减弱。

3. 政策面影响：多地传闻出台粗钢压减目标，叠加《节能降碳行动方案》等政策推进，市场对后市信心受压制，预期粗钢产量趋降或压低价格。

二、下游行业动态

1. 黑色金属冶炼行业利润压力显现：1—5月黑色冶炼加工业利润总额为-1272亿元，亏损形势未改善。

2. 钢企动态：山东钢铁等企业通过产品结构调整降库增效，各钢企密集宣布增持及回购计划提振资本市场信心。

3. 非钢终端需求信号向下：如汽车制造业利润增长明显，但皮卡消费受城市限购影响，依托出口弥补；煤炭股随之走弱，短期煤价预计僵持偏弱。

三、宏观及产业关联信息

1. 新能源政策方面，新型电力系统建设聚焦绿电和煤电改造，绿色钢铁的发展潜力较为受重视。
2. 汽车行业方面，中国皮卡出口占销量半数，依托外贸稳定表现对冲地产压力，但6月皮卡消费同比仍呈下滑趋势。
3. 国际关系层面，美对中国电动汽车加征关税的动因与2024年大选政治压力相关，显示其保护本地产业的决心。

四、结论及操作建议
供给端高炉产能回升、社会库存累积、成本支撑减弱等因素叠加，短期市场承压。尽管政策调整和部分钢企积极应对缓解市场情绪，但远期供需改观仍待时间验证。预计短期内价格企稳困难，建议投资者保持空头思维，灵活考虑卖出套保操作。

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免责声明：本报告仅供投资参考，市场有风险，投资需谨慎。各项数据引用均来自公开情报，策略建议需结合市场具体情况灵活运用。