20160530-广发证券-文化传媒行业：电影观察：《魔兽》电影即将上映，致敬一代人的青春，掀起游戏IP新热潮_23页_1mb

文档内容总结

核心内容

本文档主要围绕电影《魔兽》的上映及其对相关产业的影响，探讨了《魔兽世界》作为超级IP的市场表现和衍生价值，以及其在中国市场的重要地位。同时，还分析了与《魔兽》电影相关的A股上市公司受益情况，并展望了2016年下半年中国电影市场的表现。

主要观点

• 电影《魔兽》即将上映：电影《魔兽》将于2016年6月8日在中国上映，早于北美2天。影片由暴雪娱乐、传奇影业、环球影业联合制作发行，拥有庞大的粉丝基础和强大的制作团队与演员阵容，有望创造全球票房新纪录。
• 《魔兽世界》是超级IP：《魔兽世界》是暴雪娱乐开发的大型多人在线角色扮演游戏，自2004年推出以来，运营超过11年，全球用户超过1亿，中国注册账号超过1,000万，成为记录一代人青春的重要文化符号。
• IP衍生潜力巨大：《魔兽》电影是《魔兽世界》IP影响力扩散后的一次内容和形式的衍生，其宏大的世界观、丰富的人物设定和剧情发展，为电影改编提供了坚实基础。
• 影游联动成为趋势：随着《魔兽》电影的上映，影游联动的热潮有望再次兴起，类似《生化危机》、《仙剑奇侠传》等成功案例，显示了超级IP在影视与游戏之间的转化潜力。
• A股上市公司受益：多家A股公司因《魔兽》电影而受益，包括万达院线、华谊兄弟、美盛文化等，他们分别在电影发行、IP投资、衍生品开发等方面获得机会。

关键信息

电影《魔兽》信息

• 上映时间：2016年6月8日（中国），早于北美2天。
• 制作发行方：暴雪娱乐、传奇影业、环球影业。
• 导演：邓肯·琼斯。
• 主演：托比·凯贝尔、崔维斯·费米尔、吴彦祖等。
• 预售票房：截至2016年5月29日，中国大陆预售票房超过2,000万，持续增长。
• 影片背景：改编自《魔兽世界》，讲述兽人与人类之间的战争故事。

《魔兽世界》市场表现

• 用户活跃度：上线首月全球用户数达80万，2007年付费用户达1,150万，2010年达到1,200万峰值，之后逐步下滑。
• 用户年龄分布：主要集中在16~30岁，其中16~20岁、20~25岁玩家占比分别为29%、37%。
• 性别分布：男性玩家占比高达83%。
• 中国区发展：2005年4月26日首次公测，中国玩家人数迅速增长，成为游戏发展的重要市场。

与《魔兽》电影相关的A股公司

• 万达院线：拟收购传奇影业，获得《魔兽》在中国的IP设计和代理授权。
• 华谊兄弟：投资《魔兽》，参与全球票房分成。
• 美盛文化：作为《魔兽》玩具产品的中国地区总代理，负责衍生品开发。
• 美邦服饰：推出魔兽系列T恤，借助电影热度提升品牌影响力。

2016年下半年电影市场展望

• 国产电影：包括《X战警：天启》、《三体》、《大鱼海棠》、《我不是潘金莲》、《海底总动员2》、《独立日》、《忍者神龟2》等。
• 进口电影：包括《冰河世纪5》、《魔兽》、《X战警：天启》等好莱坞大片。
• 票房预测：2016年1~5月中国电影票房为207.5亿，同比增长22.9%，后续电影市场表现值得期待。

风险提示

• 电影票房不达预期。

相关研究与分析

• 影视巨头的IP化与国际化战略：IP化、精品化、国际化成为行业趋势，与新科技结合，推动内容全球化。
• 影游联动潜力：超级IP的衍生开发潜力巨大，电影与游戏的联动将成为新的增长点。

公司投资评级说明

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上。
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动介于-10%～+10%。
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘10%以上。

广发证券研究团队信息

• 杨琳琳：分析师，华中科技大学管理学硕士，2012年加入广发证券发展研究中心，2014年获得新财富传播与文化行业最佳分析师第2名。
• 沈明辉：联系人，华南理工大学管理学硕士、广告学学士，2015年加入广发证券发展研究中心。

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• 联系人：沈明辉，电话：0755-23942150，邮箱：shenminghui@gf.com.cn
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