20260209-交银国际证券-每日晨报_7页_412kb

每日晨报总结 - 2026年2月9日

核心内容

2026年2月9日的每日晨报主要聚焦于全球宏观与资产定价的变动，特别分析了美联储主席提名人选凯文·沃什的背景及其对市场预期的影响。同时，也涵盖了港股、A股、美股的市场表现，以及主要商品及外汇价格的变化。此外，还对恒生指数与国企指数的成份股进行了详细分析，提供个股评级与行业评级的参考信息。

主要观点

1. 美联储提名人选凯文·沃什

• 提名逻辑：凯文·沃什的提名是特朗普2.0政策框架下，试图在不破坏美联储独立性的情况下，实现货币政策与增长、融资成本目标的“协同性”。
• 市场影响：市场关注点从“会不会干预独立性”转向“会以什么方式干预、干预边界在哪里”，意味着对联储“工具箱权重”和“干预边界”的预期将发生变化。
• 政策路径：短期内美联储仍可能维持“等待一验证”的策略，除非美国的关税、移民、减税政策对通胀产生显著影响。
• 利率曲线与美元走势：
  • 利率曲线可能走陡，长端利率中枢可能更“粘”或阶段性上行。
  • 美元在独立性不被破坏的前提下，中期可能走强。
• 波动率中枢：随着美联储退出微观管理，资产价格将更多由基本面决定，市场波动率中枢可能系统性抬升。

2. 全球主要指数表现

• 恒指：收盘26,560，下跌1.23%，年初至今上涨2.50%。
• 国指：收盘9,031，下跌0.68%，年初至今上涨1.32%。
• 上A：收盘4,263，下跌0.25%，年初至今上涨2.44%。
• 上B：收盘263，下跌0.28%，年初至今上涨3.59%。
• 深A：收盘2,772，下跌0.04%，年初至今上涨4.69%。
• 深B：收盘1,244，持平，年初至今下跌1.61%。
• 美股：
  • 道指：上涨2.47%，年初至今上涨4.27%。
  • 标普500：上涨1.97%，年初至今上涨1.27%。
  • 纳指：上涨2.18%，年初至今下跌0.91%。
• 欧洲市场：
  • 富时100：上涨0.59%，年初至今上涨4.41%。
  • CAC：上涨0.43%，年初至今上涨1.53%。
  • DAX：上涨0.94%，年初至今上涨0.94%。

3. 主要商品及外汇价格

• 布兰特原油：67.53港元，三个月上涨6.51%，年初至今上涨11.00%。
• 期金：4,861.40港元，三个月上涨22.15%，年初至今上涨12.39%。
• 期银：78.71港元，三个月上涨61.67%，年初至今上涨9.33%。
• 期铜：12,822.00港元，三个月上涨19.57%，年初至今上涨2.54%。
• 外汇：
  • 日圆：156.83，三个月下跌2.38%，年初至今下跌0.05%。
  • 英镑：1.35，三个月上涨3.24%，年初至今上涨0.57%。
  • 欧元：1.18，三个月上涨2.19%，年初至今上涨0.41%。
• 利率：
  • HIBOR：4.58，三个月无变动，六个月无变动。
  • 美国10年债息：4.20，三个月上涨2.64%，六个月下跌0.58%。

关键信息

1. 恒指技术走势

• 恒生指数：26,559.95
• 50天平均线：26,565.47
• 200天平均线：26,014.76
• 14天强弱指数：47.25
• 沽空金额：47,764百万港元

2. 蔚来汽车

• 4Q25首度实现经营盈利转正，预计经调整经营利润达7-12亿元。
• 2H26新车周期将驱动价值重估，市场需时间验证盈利连续性。

3. 本周美国经济数据

• 2月10日：零售销售额（12月份环比%）未公布，上次数据为0.60%。
• 2月11日：非农业生产力增长（1月份）市场预期为68.00，上次数据为50.00。
• 2月11日：失业率（1月份同比%）市场预期为4.40，上次数据为4.40%。
• 2月12日：首次申领失业救济金人数（千）未公布，上次数据为231.00。
• 2月12日：现货住宅销售（百万）（1月份）未公布，上次数据为4.35。
• 2月13日：消费物价指数（1月份环比%）未公布，上次数据为0.30%。
• 2月13日：消费价格指数（1月份同比%）未公布，上次数据为2.70%。

4. 恒生指数与国企指数成份股表现

• 恒生指数：主要成份股如美的、中通快递、长和实业、中电控股、中华煤气、汇丰控股等均有不同程度的波动，部分股票如腾讯控股、阿里巴巴等表现较为突出。
• 国企指数：如中通快递、吉利汽车、中信股份、华润啤酒等，多数股票价格稳定或有所上涨。

个股与行业评级

个股评级（部分示例）

• 蔚来汽车（9866 HK）：买入，预计2H26新车周期将推动估值重估。
• 瑞浦兰钓（666 HK）：维持买入，2025年实现扭亏为盈。
• 荣昌生物（9995 HK）：维持买入，2026年业绩与研发催化剂多点开花。
• 安踏（2020 HK）：小幅下调目标价，维持买入。
• 中芯国际（981 HK）：维持买入，但股价下跌10.34%。
• 中国平安保险（2318 HK）：维持买入，但股价下跌4.26%。
• 京东健康（6618 HK）：维持买入，但股价下跌6.48%。
• 阿里巴巴（9988 HK）：维持买入，但股价下跌8.39%。

行业评级

• 全球宏观：分析员预期未来12个月表现具有吸引力，但需关注政策与市场变化。
• 科技行业：人工智能超级周期或继续，科技国产替代或加速。
• 医药行业：价值回归，向上趋势延续，分化中择优布局。
• 消费行业：新常态下的消费新动能，需关注政策与市场趋势。
• 房地产行业：在新平衡中拥抱拐点与复苏。

免责声明与披露

• 本报告内容为高度机密，仅限交银国际证券客户阅览。
• 报告内容可能受数据来源与送递延误等因素影响，不保证其准确性、完整性或可靠性。
• 分析员对所评论证券无直接或间接利益关系，且无内幕消息影响。
• 报告内容可能引发利益冲突，投资者应独立评估并咨询专业顾问。
• 报告不适用于所有司法管辖区，部分地区可能违反当地法规。

总结

本次晨报强调了凯文·沃什的提名对美联储政策与市场预期的影响，认为其上任将带来货币政策“传统回归”，改变市场对利率工具与干预边界的看法。同时，分析了全球主要指数与商品价格走势，指出市场波动率中枢可能抬升。在港股与A股方面，提供了多只股票的详细分析与评级，指出部分股票如蔚来、瑞浦兰钓、荣昌生物等具有较高的投资价值，但需关注其盈利连续性与市场环境变化。投资者应独立评估并谨慎决策。