20140511-中泰证券-医药行业_湖北省基药招标方案公布_基药市场向好发展_14页_645kb
报告摘要
医药生物行业周报总结
核心内容概述
本报告聚焦2014年医药生物行业动态，重点分析湖北省基本药物集中采购方案及国家发改委关于改进低价药品价格管理的通知，同时回顾医药板块整体表现、估值情况及重点个股表现，并提供中药材价格追踪信息与部分上市公司重要公告。
主要观点
1. 行业调整与政策影响
- 行业调整：2014年初至当前，医药板块绝对收益率为-4.4%，跑赢沪深300约4个百分点。医疗器械和医疗服务板块跌幅较大，分别为11.66%和14.07%。
- 政策影响：在医保控费背景下，国家发改委发布《低价药品清单》，对低价药品价格管理方式进行调整，旨在适应市场变化并促进合理用药。
2. 湖北省基药招标方案
- 适用范围：适用于湖北省（武汉市除外）政府办基层医疗卫生机构，鼓励其他医疗机构优先采购基本药物。
- 质量层次：
- 非普通GMP质量层次的药品未中标仍可在二级以上医疗机构销售。
- 普通GMP层次药品若未中标，将不再纳入基本药物采购管理。
- 招标模式：
- 采用双信封制度，综合评审得分由经济技术标（60%）和商务标（40%）组成。
- 当入围投标人≥5个时，综合得分最高和次高的两个为拟中标人。
- 低价药品采购管理：
- 低价药品可由供求关系自主制定价格。
- 低价药品清单中包括533个品种，日均费用标准为西药不超过3元，中成药不超过5元。
3. 行业风险因素
- 政策风险：2014年招标政策密集扰动行业。
- 药品质量风险：药品安全质量问题需持续关注。
关键信息
1. 医药板块表现
- 医药板块跑赢沪深300约4个百分点。
- 上周医药板块走势与沪深300持平。
2. 医药板块估值
- 当前医药板块估值为34倍PE，略低于历史平均水平（35倍PE）。
- 相对全部A股（扣除金融板块）的溢价率为100%，仍处于历史高位。
3. 重点个股表现
-
涨幅榜：
-
跌幅榜：
- 宝莱特（300246.SZ）：-15.39%
- 阳普医疗（300030.SZ）：-10.72%
- 九州通（600998.SH）：-10.61%
- 华润三九（000990.SZ）：-10.60%
- 桐君阁（000591.SZ）：-9.66%
- 金花股份（600080.SH）：-9.53%
- 恒康医疗（002219.SZ）：-8.80%
- 泰格医药（300347.SZ）：-8.48%
- 爱尔眼科（300015.SZ）：-8.10%
- 华润双鹤（600062.SH）：-7.96%
- 科华生物（002022.SZ）：-7.89%
- 迪安诊断（300244.SZ）：-7.15%
- 国农科技（000004.SZ）：-6.98%
- 以岭药业（002603.SZ）：-6.67%
- 信邦制药（002390.SZ）：-6.63%
4. 中药材价格追踪
- 成都中药材价格指数小幅回调。
- 云南三七（120头）价格下跌至400元/公斤。
- 山东丹参价格持平15元/公斤。
- 福建太子参价格持平42元/公斤。
- 山东东阿胶块价格持平1600元/公斤。
- 东北人参（生晒25支）价格持平850元/公斤。
- 河南金银花价格持平110元/公斤。
投资建议
1. 建议关注的公司
- 基药市场：天士力、众生药业、云南白药、以岭药业等具有独家或类独家基药品种的公司。
- 低价药品：中新药业、华润三九、白云山、同仁堂、桂林三金等销售能力优秀、低价药利润贡献高的企业。
2. 投资评级说明
- 增持：预期未来6个月内上涨幅度在5%以上。
- 中性：预期未来6个月内上涨幅度在-5%至+5%。
- 减持：预期未来6个月内下跌幅度在5%以上。
附录
1. 本期齐鲁医药小组研究报告汇总
- 涉及多个公司，如中新药业、华润三九、白云山等，其中部分公司进入国家发改委定价范围内的低价药品清单。
2. 本期上市公司重要公告汇总
- 包括多家公司的重要公告，如凯利泰收购艾迪尔股权、海翔药业收购台州前进股权、东富龙购买房屋建筑等。
3. 齐鲁主要覆盖公司及估值一览
- 提供了主要上市公司（如复星医药、迪安诊断、三诺生物等）的详细估值信息及评级情况。
图表目录
- 图表1：医药板块 vs 沪深300 相对收益率
- 图表2：各行业月涨跌幅和周涨跌幅比较
- 图表3：医药子行业月涨跌幅和周涨跌幅比较
- 图表4：医药板块整体估值溢价（扣除金融板块）
- 图表5：医药子板块估值对比（平均市盈率统计为2009年至今）
- 图表6：一周涨幅前15位公司（扣除ST股）
- 图表7：一周跌幅前15位公司（扣除ST股）
- 图表8：中国成都中药材价格指数图
- 图表9：云南三七价格下跌至400元/公斤
- 图表10：山东丹参价格持平15元/公斤
- 图表11：福建太子参价格持平42元/公斤
- 图表12：山东东阿胶块价格持平1600元/公斤
- 图表13：东北人参价格持平850元/公斤
- 图表14：河南金银花价格持平110元/公斤
- 图表15：本期齐鲁医药小组研究报告汇总
- 图表16：本期上市公司重要公告汇总
- 图表17：齐鲁主要覆盖公司及估值一览
风险提示
- 政策扰动：2014年招标政策密集，可能对行业造成影响。
- 药品质量问题：需持续关注药品的安全质量。
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