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文档内容总结

核心内容概述

本文档总结了2023年12月19日至20日期间，东兴证券对多个行业的分析及市场动态，涵盖非银行金融、交通运输、房地产、传媒、轻工制造等领域。内容包括行业趋势、政策动向、公司动态、市场表现及投资建议等。

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非银行金融行业分析

主要观点

• 证券行业：11月金融数据反映实体经济需求不足，流动性偏紧。证券行业供给侧改革预期增强，头部券商通过并购重组等方式做优做强，证监会已核准国联集团成为民生证券控股股东，后续浙商证券等股权收购值得期待。
• 保险行业：11月原保费数据中，财险整体优于寿险，但寿险公司如太保寿险、新华保险等保费收入下滑明显。尽管面临监管压力，但保险需求仍在上升通道，2024年寿、财险有望协同发力，推动险企经营业绩和估值修复。

板块表现

• 非银板块整体下跌0.40%，其中证券板块下跌0.33%，保险板块下跌0.89%，均跑赢沪深300指数（-1.70%）。
• 券商表现：华鑫股份（+9.43%）、国联证券（+6.56%）、浙商证券（+6.05%）涨幅居前。
• 保险公司表现：中国太保（+0.69%）涨幅最高，中国人寿（-2.00%）跌幅最大。

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交通运输行业分析

航空机场

• 国内航线：11月为传统淡季，三大航运力投放与客座率双降。中型航司如春秋航空运力收缩不明显，但客座率首次低于90%，表现出更强的调控能力。
• 国际航线：11月国际航线运力投放为19年的61%，增长放缓。国航与南航客座率环比下降。12月国际航线旺季预期强烈，中美航线增班及免签政策有望带动需求回暖。

投资建议

• 航司供给端收缩符合盈利优先策略，12月有望继续收缩。建议关注国际航线旺季带来的增长机会。

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房地产行业分析

销售与投资

• 11月商品房销售面积同比跌幅为-10.3%，销售金额同比跌幅为-8.6%，销售均价同比上涨5.5%。整体销售恢复动能较弱，房企降价促销趋势明显。
• 新开工与竣工：11月新开工面积同比转正（+4.7%），竣工面积继续回暖（+12.2%）。开发投资仍低迷（-10.6%）。

到位资金

• 11月房企到位资金同比增速为-8.7%，其中国内贷款同比转正（+7.3%），自筹资金跌幅收窄（-8.3%），但定金及预收款和个人按揭贷款降幅依然较大。

投资建议

• 推进城中村改造和探索住房双轨新模式，重点布局一二线城市，具有信用优势的央国企将受益于政策落地和城中村改造加速。

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传媒行业分析

行业动态

• 传媒（申万）指数本周上涨2.47%，高于上证指数（-0.91%）和创业板指数（-2.31%）。
• 腾讯云在国内游戏市场用量规模位列第一，Soul上线自研语言大模型SoulX，推动智能算力需求增长。

投资建议

• 大模型等智能技术驱动算力需求，传媒行业表现优于大盘，建议持续关注相关标的。

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轻工制造行业分析

行业动态

• 11月家居零售额同比上涨2.2%，终端销售仍具韧性。京沪地产政策放宽，降低购房者成本，有望提振地产销售。
• 美联储讨论降息，若实施将刺激美国成屋销售，利好我国家居企业外销。11月家具出口金额同比增长3.6%，外销业务向好。

投资建议

• 推荐关注一线龙头公司如欧派家居、索菲亚、顾家家居等，以及受益于品类拓展和成本优势的公司如瑞尔特、太阳纸业、仙鹤股份等。

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重要公司资讯

1. 隆基绿能：自主研发的背接触晶硅异质结太阳能电池转换效率达27.09%，创单晶硅电池新纪录。
2. 小米集团：三名前员工因泄露信息被辞退并永不录用，公司强调将依法追究责任。
3. 顺丰控股：11月营收达236.08亿元，创年内新高，速运业务同比增长18.86%。
4. 中国平安：回应券商合并传闻，表示将按监管指引稳步推进。
5. 完美世界：发布员工持股计划，拟募资不超过2.53亿元。

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经济要闻

1. 央行：12月LPR保持不变，1年期为3.45%，5年期以上为4.2%。
2. 工信部等三部门：发布《制造业卓越质量工程实施意见》，目标到2025年制造业质量提升取得积极进展。
3. 国家能源局：1-11月全国发电装机容量同比增长13.6%，其中太阳能和风电装机容量分别增长49.9%和17.6%。
4. 香港特区政府：推出“新资本投资者入境计划”，投资门槛为3000万港元。
5. 住建部会议：将于2023年12月21日至22日召开，部署2024年重点工作。

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风险提示

• 宏观经济下行风险：可能影响整体市场表现及企业盈利能力。
• 政策风险：监管政策变化可能对行业产生重大影响。
• 市场风险：市场波动可能对投资产生不利影响。
• 流动性风险：金融体系流动性不足可能加剧市场波动。
• 其他风险：如油价、汇率波动、安全事故、异常天气等。

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行业评级体系

• 公司投资评级：

  • 强烈推荐：相对市场基准指数收益率>15%
  • 推荐：相对市场基准指数收益率5%~15%
  • 中性：相对市场基准指数收益率-5%~5%
  • 回避：相对市场基准指数收益率<-5%

• 行业投资评级：

  • 看好：相对市场基准指数收益率>5%
  • 中性：相对市场基准指数收益率-5%~5%
  • 看淡：相对市场基准指数收益率<-5%

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A股港股市场数据

指数名称	收盘价	涨跌%
上证指数	2,902.11	-1.03
深证成指	9,158.44	-1.41
创业板	1,802.88	-1.36
中小板	5,801.67	-1.38
沪深 300	3,297.5	-1.10
香港恒生	16,613.81	+0.66
国企指数	5,612.65	+0.36

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A股新股日历

本周网上发行新股

名称	价格（元/股）	行业	发行日
鼎龙科技	16.80	基础化工	20231218
莱赛激光	7.28	机械设备	20231218
辰奕智能	48.94	电子	20231219
达利凯普	8.90	电子	20231220
艾罗能源	-	电力设备	20231222

日内上市新股

名称	价格（元/股）	行业	上市日
兴欣新材	41.00	基础化工	20231221
西磁科技	8.09	机械设备	20231221

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