20230403-宝城期货-豆类油脂早报_美农报告利多_阿根廷产量调整_国内大豆到港_油厂库存_豆粕需求_3页_257kb

今日重点推荐总结 - 2023-04-03

核心内容概览

本报告主要分析了农产品期货市场中豆粕、豆油和棕榈油三个品种的短期、中期及日内走势，并提供了相应的投资策略参考。

主要品种策略分析

豆粕 2305

• 短期走势：震荡
• 中期走势：震荡
• 日内走势：看涨
• 参考策略：做多
• 核心逻辑：
  • 市场预期二季度供应宽松，下游采购积极性较差。
  • 基差跌势放缓，市场成交有所回暖但幅度有限。
  • 下游仍以消化前期合同库存为主，终端和渠道维持低库存。
  • 油厂面临豆粕销售和提货困局，短期开工率回升幅度或将有限。
  • 蛋白粕的替代消费仍在影响豆粕消费预期。
  • 在供应预期改善和成本下降的双重压力下，市场需求疲软制约价格反弹。
  • 短期或受美豆期价强势上涨带动出现反弹，但涨幅有限，需关注国内市场需求变化。

豆油 2305

• 短期走势：震荡
• 中期走势：震荡
• 日内走势：看涨
• 参考策略：做多
• 核心逻辑：
  • 近期宏观风险忧虑降温，国际油价止跌反弹，对油脂市场外溢影响减弱。
  • 棕榈油期价重回基本面逻辑，强势领涨油脂市场并扭转此前颓势。
  • 3月份马来西亚棕榈油产量下降，出口数据环比增长，3月底库存或继续下降。
  • 拉尼娜结束，马来西亚洪灾风险减弱，叠加主要需求国印度和中国库存处于高位，马棕出口能否延续强势存在不确定性。
  • 国内棕榈油港口库存高位小幅回落至100万吨以下，库存压力有所减轻。
  • 短期棕榈油期价反弹跟随国际棕榈油走势，反弹行情仍在持续。

棕榈 2305

• 短期走势：震荡
• 中期走势：震荡
• 日内走势：看涨
• 参考策略：做多
• 核心逻辑：
  • 马棕库存下降，印尼出口政策对市场产生积极影响。
  • 国内棕榈油库存高位小幅回落，库存压力减轻。
  • 疫情后消费预期回升，对棕榈油需求有所提振。
  • 市场对棕榈油的反弹预期较强，短期期价有望跟随国际走势继续上涨。

价格走势判断标准

1. 有夜盘的品种：以夜盘收盘价为起始价格。
2. 无夜盘的品种：以昨日收盘价为起始价格。
3. 当日日盘收盘价：作为终点价格，用于计算涨跌幅度。
4. 涨跌幅度分类：
   • 跌幅大于 1% 为下跌。
   • 跌幅 0% ~ 1% 为震荡偏弱。
   • 涨幅 0% ~ 1% 为震荡偏强。
   • 涨幅大于 1% 为上涨。
5. 震荡偏强/偏弱：仅适用于日内观点，短期和中期不区分。

总结

总体来看，豆粕、豆油和棕榈油三个品种在短期和中期均呈现震荡态势，但日内均偏向看涨。核心逻辑主要围绕供应预期、库存变化、成本因素及市场需求波动展开。豆粕受美豆上涨带动，但反弹幅度有限；豆油和棕榈油则受益于库存下降及消费预期改善，短期走势偏强。投资者应关注国内市场需求变化及国际供需动态，合理把握操作时机。