20230323-宝城期货-豆类油脂早报_南北美出口_阿根廷产量调整_国内大豆到港_油厂库存_豆粕需求_4页_273kb

今日重点推荐总结 - 2023-03-23

核心内容概述

今日重点推荐聚焦于豆油、棕榈油及粕类品种，整体市场情绪偏弱，主要受宏观因素影响，基本面影响相对较小。各品种在不同时间周期内均表现出震荡或看跌趋势，建议投资者以空头思路为主。

品种分析

豆油（Y）

• 日内观点：看跌
• 中期观点：震荡
• 参考策略：短空
• 核心逻辑：
  • 近期宏观忧虑笼罩商品市场，油脂具有能源属性，受国际原油价格波动影响显著。
  • 美国投机基金在CBOT豆油期货和期权的净头寸由多转空，为2020年6月以来首次。
  • 国内油厂开机率不足40%，终端市场需求有限，库存被动去化。
  • 随着油厂开工率回升，豆油库存可能再次累积。
  • 国内消费预期及巴西生物柴油政策等因素影响，短期豆油表现弱势。

棕榈油（P）

• 日内观点：看跌
• 中期观点：震荡
• 参考策略：短空
• 核心逻辑：
  • 受国际原油价格波动和宏观忧虑影响，棕榈油期价波动放大。
  • 马来西亚BMD毛棕榈油期货周三暴跌至五个月来最低水平。
  • SGS数据显示，马来西亚3月1-20日棕榈油出口量较上月同期增长30.4%，出口依然强劲。
  • 国内棕榈油港口库存高位攀升，库存压力较大。
  • 在国际宏观忧虑和国内库存高企的双重压力下，短期棕榈油期价承压。

主要品种策略参考

价格行情驱动逻辑

粕类

• 日内观点：震荡偏弱
• 中期观点：震荡
• 参考策略：观望
• 核心逻辑：
  • 美豆期价持续运行在1500美分下方，受南美丰产及美豆春播面积预期增加影响。
  • 拉尼娜现象结束，热带太平洋海洋大气系统回归中性。
  • 阿根廷大豆产量调减，影响南美整体增产预期。
  • 国内市场需求降温，下游采购意愿低迷，库存周期下降。
  • 菜粕供应稳定，豆粕价格较高，影响消费预期。
  • 部分地区油厂豆粕库存持续累库，4月开工率回升可能进一步增加库存压力。

油脂

• 日内观点：看跌
• 中期观点：看涨
• 参考策略：短空
• 核心逻辑：
  • 宏观忧虑持续影响商品市场，油脂因具有能源属性，波动幅度明显放大。
  • 马来西亚BMD毛棕榈油期货暴跌，受原油价格和宏观因素影响。
  • 国内棕榈油港口库存高位攀升，库存压力较大。
  • 短期内油脂期价仍受宏观因素主导，基本面影响较小。

备注与免责声明

• 时间周期说明：
  • 短期：一周以内
  • 中期：两周至一月（以一日夜盘收盘价为基准）
  • 日内：以当日日盘收盘价为终点价格，计算涨跌幅度
• 涨跌幅度分类：
  • 跌幅 > 1%：下跌
  • 跌幅 0~1%：震荡偏弱
  • 涨幅 0~1%：震荡偏强
  • 涨幅 > 1%：上涨
• 震荡偏强/偏弱仅针对日内观点，短期和中期不作区分。
• 免责声明：
  • 本报告仅供参考，不构成投资建议。
  • 投资者应结合自身情况，咨询独立投资顾问。
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