20131213-安信国际-港股晨报_16页_2mb

安信國際證券(香港)有限公司研究報告總結

核心內容概覽

本報告提供了2013年12月12日港股及A股、H股的市場表現、估值情況、沽空動態、A/H對比、恒指技術走勢、經濟數據以及行業與公司動態等資訊，旨在為投資者提供市場分析與投資建議。

主要觀點與關鍵信息

1. 經濟與市場表現

• 港股：恒生指數收報23,218點，較前一交易日下跌0.5%；國企指數收報10,962點，下跌1.0%。
• 中國股市：上海綜合指數收報2,203點，下跌0.1%；深圳成指收報8,401點，下跌0.1%；沪深300指數收報2,410點，下跌0.1%。
• 其他金磚四國：
  • 俄羅斯RTS美元指數下跌1.1%至1,394點。
  • 巴西IBOV指數上漲0.1%至50,122點。
  • 印度Sensex 30指數下跌1.2%至20,926點。
• 亞洲股市：
  • 日經指數下跌1.1%至15,342點。
  • 韓國綜合指數下跌0.5%至1,968點。
  • 新加坡海峡指數下跌0.1%至3,059點。
  • 泰國SET指數下跌1.0%至1,356點。
  • 吉隆坡綜合指數下跌0.5%至1,834點。
  • 台灣加權指數下跌0.9%至8,361點。
• 歐美股市：
  • 美國道指下跌0.7%至15,739點。
  • 標普500指數下跌0.4%至1,776點。
  • 美國納斯達克指數下跌0.1%至3,998點。
  • 英國富時100指數下跌1.0%至6,445點。
  • 德國DAX指數下跌0.7%至9,017點。
  • 法國CAC 40指數下跌0.4%至4,069點。

2. 沽空重點股

• 沽空成交額較前一交易日下降16.7%，港股整體沽空比例為7.9%。
• 重點沽空股份：
  • 腾讯（700）：收市價467.4港元，下跌1.5%，沽空比例23.7%。
  • 中国平安（2318）：收市價72.55港元，下跌0.2%，沽空比例26.8%。
  • 利丰（494）：收市價9.47港元，下跌4.7%，沽空比例36.7%。
  • 银行股（如中国银行、工商银行）：收市價分別為3.59港元和5.36港元，沽空比例為19.6%和5.4%。
• 重點沽空比例較成交股份：
  • 恒生富时中国25（2838）：沽空比例為32.8%。
  • 雅居乐地产（3383）：沽空比例為31.9%。
  • 首鋼資源（639）：沽空比例為32.6%。

3. A/H對比

• 多數港股與A股存在顯著的H/A溢价或折讓。
• 例如：
  • 浙江世寶（1057）：H股收市價3.28港元，A股收市價20.60元，折讓87.5%。
  • 洛陽玻璃（1108）：H股收市價1.35港元，A股收市價4.86元，折讓78.2%。
  • 重慶鋼鐵（1053）：H股收市價1.19港元，A股收市價2.58元，折讓63.9%。
• H股市盈率普遍較低，顯示港股估值相對A股更具吸引力。

4. 行業聚焦

銀行業

• 11月新增貸款達6246億元，超市場預期，貸款結構顯示企業部門中長期貸款比例下降。
• 預計年末資金緊張情況將緩解，CD與存款保險制度有望推出。
• 投資建議：推薦民生銀行（1988）與招行（3968）。

房地產業

• 11月土地購入與新开工面積創年内新高，投資小幅回升。
• 雖然住宅銷售回升，但價格環比回落。
• 經濟增速與金融體系去杠桿可能對行業造成風險。
• 投資策略：建議關注快週轉擴大市場份額及有獨特開發模式的企業。

關鍵經濟數據

• 信貸與融資：11月新增貸款6246億元，社會融資總量1.23萬億元。
• 存款增長：11月存款增加5472億元，同比多增733億元。
• M2與M1：11月末M2增長14.2%，M1增長9.4%。
• 土地市場：11月土地購入面積8116萬平，同比/環比增長104%與444%。
• 房地產投資：11月房地產投資增長22.0%，住宅投資增長20.1%。
• 銷售：11月銷售面積與銷售金額分別為1.31億平與7204億元，環比上升27.8%與19.1%。

今日重點

1. 安信視點：經濟會議閉幕，預期市場可伺機抄底。
2. 行業聚焦：
   • 銀行：資金投放超預期。
   • 房地產：土地及新开工創年内新高，投資小幅回升。
3. 財經要聞：
   • 明年將追求多目標平衡。
   • 城鎮化會議部署農民工市民化。
   • 鐵路與郵政業納入營改增，適用11%稅率。
   • 北京與上海土地成交金額高漲。
4. 公司新聞：
   • 信達資產管理（1359）上市首日表現強勁。
   • 福壽園（1448）與康臣藥業（1681）受到市場關注。
   • 中移在北京預購iPhone 5s以搶客。

總結

本報告顯示港股整體走低，但部分個股表現強勁，如信達資產管理。A/H對比中，港股相對估值較低，具有投資潛力。銀行與房地產業表現受資金與政策影響，投資建議偏向於具備靈活性與改革動力的銀行股。房地產行業整體處於調整階段，建議關注具備快週轉與獨特開發模式的企業。同時，市場對明年經濟政策預期多元，投資者可關注相關行業的機會。