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策略日报总结（2025.12.29）

核心内容概述

本日报主要分析了2025年12月29日各大类资产的表现及未来趋势，包括债市、股市、外汇和商品市场，并结合国内外重要政策与要闻，给出相应的交易策略与风险提示。

一、大类资产跟踪

（一）利率债

• 市场表现：利率债全线下跌，长期国债加权指数距离新低仅一步之遥。
• 趋势分析：虽然未创新低，但放量下跌，且股市和商品市场趋势走强，债市破位下跌风险加大。
• 交易策略：空头可重新入场配置，目标为2024年9月30日低点。
• 后续展望：债市下跌趋势未结束，长期目标位在去年9月政策转向低点附近。

（二）股市

• A股表现：上证指数全天震荡运行，量能放大，多头趋势建立。

• 板块轮动：有接力轮涨迹象，科技、商品、大金融、大消费板块表现强势。

• 热门概念：商业航天、海南自贸区表现活跃，科技主线确定性强。

• 交易策略：积极做多，重点关注科技、商品、大金融及大消费板块。

• 后续展望：跨年行情将以普涨方式开启，上涨斜率将趋陡。

• 美股表现：圣诞假期后交投清淡，三大指数震荡运行。此前三巫日（12月19日）后出现转势，甲骨文、英伟达止跌迹象明显。

• 交易策略：在控制风险的前提下积极参与，科技仍是主线，谷歌、苹果链更具上行确定性。

（三）外汇市场

• 人民币走势：在岸人民币兑美元报7.0056，较前一日下跌7基点；离岸人民币升破7的心理关口。
• 政策指引：美元兑人民币中间价创一年新低，表明央行对人民币升值有指引，但升值速度可控。
• 后续研判：人民币升值趋势将延续，但以震荡方式展开。

（四）商品市场

• 市场表现：文华商品指数下跌0.38%，钢铁和谷物板块领涨，有色、贵金属、新能源板块震荡后收跌。
• 趋势分析：白银基本面虽强，但波动率过高，胜率不佳，不建议追涨；化工、农产品、黑色板块已有走出多头趋势迹象。
• 交易策略：贵金属、有色、新能源板块观望；化工、农产品、黑色板块建议做多。
• 后续研判：短期将宽幅震荡，建议等待波动率恢复至正常水平后再介入。

二、重要政策及要闻

（一）国内政策

1. 市场监管总局：部署2026年重点任务，加强反垄断与反不正当竞争执法，推动平台经济常态化监管。
2. 工业和信息化部：成立人形机器人与具身智能标准化技术委员会，推动相关技术熟化与应用落地。

（二）国外要闻

1. 泽连斯基：美乌就安全保障达成一致，20点和平计划取得重大进展，军事安排已全部谈妥。

三、交易策略汇总

四、风险提示

1. 贸易战加剧
2. 地缘风险加剧
3. 欧洲主权信用风险爆发

五、图表目录（简要说明）

• 图表1：12月29日国债期货行情（各期限国债价格及涨跌幅）
• 图表2：三十年期国债预计将跌破新低（技术分析图）
• 图表3：12月29日指数、行业、概念表现（多空板块涨跌幅对比）
• 图表4：上证指数站上多空分界线（技术分析图）
• 图表5：标普创下历史新高（美股走势图）
• 图表6：美元兑人民币中间价创一年新低（汇率走势图）
• 图表7：文华商品指数技术面突破，上行空间打开（商品市场分析图）

六、分析师信息

• 张冬冬：证券分析师，登记编号S1190522040001
• 徐梓铭：证券分析师，登记编号S1190525050001

七、免责声明

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