20210312-西南期货-早间评论_8页_921kb

文档内容总结

一、宏观分析

核心内容

• 资金面：3月11日央行进行100亿元7天期逆回购操作，完全对冲到期量，货币市场利率多数小幅上涨，资金总体均衡偏松。
• 海外动态：欧洲央行维持主要再融资利率、存款利率和边际贷款利率不变，符合市场预期。PEPP债券重新投资，购买速度将加快。拉加德表示，总体经济形势将改善，但需警惕通胀上升带来的紧缩压力。
• 国债策略：国内经济有望延续复苏，货币政策稳健，流动性边际收紧，但整体环境对国债偏空。十年期国债收益率处于历史均值以下，有进一步回升预期，建议逢高做空。

二、股指分析

核心内容

• 市场表现：上证指数收涨2.36%，结束五日连跌；深证成指涨2.23%，创业板指涨2.61%。有色金属板块领涨，涨幅达6%。
• 成交与持仓：两市成交8039.7亿元，较前一交易日增加。IH主力合约持仓量回升，其余合约持仓量与前一交易日持平。
• 策略建议：中线策略建议保留估值安全边际更高的IC合约，通过滚动换月赚取贴水收益；短线策略建议观望。

三、螺纹钢、铁矿石分析

核心内容

• 市场表现：螺纹钢、铁矿石期货主力合约强势反弹，现货价格上调。
• 消息面：唐山地区环保压力加大，减产措施可能升级，引发螺纹钢期货大涨。铁矿石因限产措施出现大幅下跌。
• 策略建议：建议中期多单持有，关注回调时的建仓或加仓机会；铁矿石可关注低位买入机会。

四、焦煤、焦炭分析

核心内容

• 市场表现：煤焦触底回升，焦煤现货偏弱，焦炭第三轮降价基本落地。
• 消息面：两会安检和煤矿检修导致减产，但焦化厂利润下降抑制采购意愿。成材端库存增加态势缓解，终端与贸易商采购增加。
• 策略建议：基本面边际偏弱随价格下跌得到部分消化，建议多单持有。

五、铜分析

核心内容

• 市场表现：上海市场电解铜对沪铜2103合约升水走高，但下游实际成交一般。
• 消息面：进口铜精矿指数走低，电解铜冶炼厂盈利困难。消费端受铜价上涨影响，节后复工节奏放缓。
• 策略建议：铜价主逻辑为“海外流动性宽松+低库存+全球经济复苏”，建议激进者逢低买入，保守者观望。

六、铅分析

核心内容

• 市场表现：上海市场电解铅对沪铅2104合约报升水50元/吨，铅价持续下挫。
• 消息面：下游采购回流原生铅，但节后供需错配预期未兑现。LME库存暴增，建议多头资金离场观望。
• 策略建议：离场观望。

七、锌分析

核心内容

• 市场表现：锌价低位运行，下游采购转好。
• 消息面：国内锌精矿加工费跌破4000元/吨，冶炼厂盈利困难。LME锌库存下降，国内下游订单量可观。
• 策略建议：建议场外资金逢低试多。

八、天然橡胶分析

核心内容

• 市场表现：橡胶2105合约小幅上涨，夜盘涨幅扩大。
• 消息面：供给淡季持续，需求复苏预期乐观，青岛保税区库存去库。环保政策可能利空胶价，需关注后续企业停产情况。
• 策略建议：单边设好止损控制仓位，在支撑位附近逢低做多；可持有空RU多NR仓位。

九、豆粕分析

核心内容

• 市场表现：美豆收高，豆油期货跳升。国内豆粕库存偏高，下游生猪养殖盈利小幅回升，肉鸡养殖亏损扩大。
• 消息面：春节后出猪量大，非洲猪瘟疫情影响存栏量。油厂开机率回升，库存回落。
• 策略建议：建议豆粕多单入场，下破10月均线止损。

十、油脂分析

核心内容

• 市场表现：美豆油收高，马棕连续七日上涨，加菜籽走强。
• 消息面：国内豆油、菜油库存回落，棕榈油库存中低水平。全球供应紧张支撑价格。
• 策略建议：油脂短空持有，创新高止损。

十一、棉花分析

核心内容

• 市场表现：国际棉花上涨3.6%，因美元下跌和美国出口销售增加。
• 消息面：全球消费需求复苏，库存下调，国内消费向好，下游订单充足。
• 策略建议：短期价格波动剧烈，不建议追高；中长期看涨，建议在合适价格建立多单。

十二、白糖分析

核心内容

• 市场表现：国际原糖小幅上涨2%，国内白糖上串下跳较严重。
• 消息面：国内工业库存创历史同期新高，前期进口大增尚未消化，市场需求平淡。
• 策略建议：短期缺乏趋势驱动，不建议参与。

十三、免责声明

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