20251117-南华期货-油脂产业风险管理日报_5页_1mb

标题：油脂产业风险日报告2025/11/17

价格预测

油脂价格月度区间预测：豆油每吨8000-8500元，波动率11.5%，历史百分位2.4%；菜油每吨9300-10300元，波动率10.4%，历史百分位0.1%；棕榈油每吨8400-9000元，波动率20.2%，历史百分位24.1%。

主要矛盾与风险

核心矛盾涉及棕榈油基本面：马来西亚棕榈油出口放缓，产量增加库存压力大；印尼B50计划不确定性；印度需求疲软。美国能源政策延迟，中美关系改善可能缓解供应紧张；但美豆需求好转提供成本支撑。近期国内油脂库存高位，下游需求平淡，预期价格短期震荡偏弱。

利多因素

分析师预测，2025年产量条件良好，预计马来西亚棕榈油期货价格2024年第一季度回升至每公吨4300-4400林吉特。

利空因素

1. 马来西亚11月前15天棕榈油出口减少10%。
2. 美国USDA报告疲软，美豆价格走弱，豆油成本支撑减弱。

套保策略

针对库存高企业和进口企业提供套保建议：

• 贸易商和生产者倾向于做空期货以锁定利润，策略比例25-50%。
• 精炼厂建议买入期货锁定采购成本，比例50%。
  具体入场区和工具包括豆油、棕榈油和菜油期货合约。

附加数据分析

报告包含月度价格价差季节性、国际市场动态和价差变化，这些因素影响短期价格波动。短期展望建议等待消息指引，关注价差回归趋势。