20260105-财信证券-医疗器械行业月度点评（R3）_蚂蚁阿福_发布_关注AI医疗领域投资机会_14页_1005kb

报告摘要

医疗器械行业月度点评总结（R3）

行情回顾

医疗器械板块表现：2025年11月30日至12月30日，医疗器械（申万）板块涨跌幅为 -1.70%，在医药生物二级子行业中排名第3位。
板块相对表现：跑赢医药生物（申万）板块 1.96个百分点，但跑输沪深300指数 4.45个百分点。
估值情况：截至2025年12月30日，医疗器械板块PE（TTM）均值为 34.00倍，在医药生物二级行业中排名第1位，相对于申万医药生物行业平均估值溢价 18.64%，相较于沪深300和全部A股分别溢价 167.00% 和 101.31%。
成交额占比：医疗器械行业成交额占医药生物总成交额的 15.81%。
陆股通持股市值前十公司：包括迈瑞医疗、联影医疗、惠泰医疗、新产业、鱼跃医疗、艾德生物、大博医疗、三诺生物、乐普医疗、奕瑞科技。

行业观点：关注AI医疗领域投资机会

“蚂蚁阿福”发布：蚂蚁集团推出AI健康应用“蚂蚁阿福”，月活用户超1500万，日均回答健康问题超500万，表明AI驱动的个人健康管理服务具有广泛且可持续的市场需求。
政策支持：国家高度重视AI医疗发展，自2018年起陆续出台多项政策，推动AI在辅助诊疗、健康管理、医保服务等场景的应用，构建全链条创新支持体系。
技术应用：医学影像AI辅助诊断、智能手术机器人、药物研发AI平台等创新成果加速落地，形成从算法研发、数据服务到产品应用的完整生态。
投资机会：AI医疗作为重构诊疗流程、优化资源配置的关键力量，市场空间持续扩大，建议关注国内AI医疗布局较早的龙头公司，如迈瑞医疗、联影医疗、鱼跃医疗、可孚医疗等。
其他领域机会：
- 脑机接口：在政策、支付和技术驱动下，正迈向规模化应用，建议关注临床进展靠前、商业化较快的标的。
- 创新医疗器械：具备自主创新能力的企业将长期受益，如爱博医疗、圣湘生物。
- 反内卷与出海：部分已集采的赛道如骨科耗材、神经介入耗材、人工晶体已过业绩低谷，建议关注产线布局全面、集采影响逐步消化、国际化业务发展顺利的国内企业，如迈普医学、大博医疗、春立医疗、三友医疗、威高骨科等。
- 出海战略：国内产品凭借高性价比优势，叠加关税压力缓和、国际认证突破等利好，具备出海能力的企业迎来战略机遇，建议关注细分领域实现技术突破并成功出海的企业，如维力医疗、圣湘生物。

重点行业及公司动态

凯普生物（300639.SZ）：获得2项发明专利授权，涉及细胞分选技术和SMA质控品的制备方法。
三友医疗（688085.SH）：与韩国细基生物签署战略合作和经销协议，获得Novosis产品中国大陆独家经销权。
佰仁医疗（688198.SH）：ePTFE心包膜产品获批，子公司将申请FDA注册。
硕世生物（688399.SH）：产品被列入WHO应急使用清单，用于猴痘病毒核酸检测。
蓝帆医疗（002382.SZ）：冠状动脉刻痕球囊扩张导管获批，具备高安全性和高效性。
亚辉龙（688575.SH）：全资子公司获得两项医疗器械注册证，用于抗磷脂抗体综合征的辅助诊断。
采纳股份（301122.SZ）：全资子公司取得按键式弹簧采血针实用新型专利。
新华医疗（600587.SH）：获得白介素6及降钙素原/白介素6二联检测试剂盒注册证。
爱朋医疗（300753.SZ）：设立爱朋智链云脑（嘉兴）股权投资合伙企业，聚焦脑机接口、脑神经科学、精神系统疾病等领域。

评级说明

行业评级：维持“领先大市”评级，表示行业指数涨跌幅将超越沪深300指数5%以上。
股票评级：
- 买入：投资收益率超越沪深300指数15%以上。
- 增持：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%一15%。
- 持有：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%一5%。
- 卖出：投资收益率落后沪深300指数10%以上。