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军工行业周报（20180923）总结

核心内容

本周军工板块整体微涨0.39%，在28个板块中排名第28。板块自8月7日至9月21日累计上涨9.40%，主要得益于中报业绩改善及当前市盈率处于历史低位，吸引资金关注，取得较好相对收益。中报业绩改善、全军武器装备采购信息网采购公告次数创新高，侧面印证军工行业基本面改善。结合估值优势与军民融合的深入发展，我们看好军工板块的中长期投资机会。短期内建议关注融委会召开及军品定价机制改革方案出台等利好信息。

主要观点

• 军工板块在市场短期主题不明确的情况下，凭借估值优势受到资金青睐。
• 中报业绩改善和采购公告增加表明军工行业基本面有所好转。
• 当前军工板块估值处于历史低位，具备中长期投资潜力。
• 建议关注业绩较好、估值合理的主机厂，如中直股份、中航沈飞、内蒙一机、中航机电、中航电子、中航光电、航天发展等。

关键信息

市场表现

• 2018年初至今，军工板块累计下跌19.65%。
• 本周军工板块微涨0.39%，涨幅居28个板块末位。
• 本周上证综指上涨4.32%，深证成指上涨3.64%，创业板指上涨3.26%，沪深300上涨5.19%。
• 军工板块周涨幅前五的个股为：新研股份（9.93%）、博云新材（9.13%）、江苏国信（3.52%）、亚光科技（3.31%）、江龙船艇（2.57%）。
• 周跌幅前五的个股为：新兴装备（-3.99%）、景嘉微（-3.71%）、航新科技（-2.61%）、光电股份（-2.44%）、北斗星通（-2.10%）。

行业动态

国际动态

• 厄立特里亚与埃塞俄比亚在沙特吉达签署和平协议。
• 印度与美国签署《通信兼容与安全协议》（COMCASA）。
• 俄军一架电子侦察机在叙利亚附近地中海失联。
• 俄土决定在叙利亚伊德利卜省建立非军事区。
• 美国空军不采购F-15X或F-22“猛禽”战斗机，优先发展F-35。
• 日本计划开发高超音速巡航导弹，预算64亿日元。
• 以色列提议向俄罗斯提供信息，以调查俄军机误击事件。

国内动态

• 中国第2批赴苏丹达尔富尔维和直升机分队完成首次任务飞行。
• 中国常驻联合国代表呼吁各方共同推进半岛和平进程。
• “鲲龙”AG600完成水上低、中速滑行，即将进入高速滑行试验。
• “珠峰友谊-2018”中尼特种部队联合训练在成都举行。
• 中国陆军加强练兵备战，推进战斗力标准。
• 北斗导航卫星成功发射。
• 中国第22批赴刚果（金）维和部队启程。
• AV500无人直升机在军演中表现突出，性能接近美国“火力侦察兵”。

公司公告

• 中船科技：全资子公司拟转让徐州中船阳光投资发展有限公司21%股权。
• 北斗星通：部分董事及高管计划减持公司股份。
• 航天发展：收到证监会受理其发行股份购买资产申请的通知。
• 四创电子：中标太原等7部空管雷达建设工程雷达系统设备采购项目，中标金额0.82亿元。
• 瑞特股份：首次授予限制性股票，部分激励对象放弃认购。
• 中航电子：使用不超过108,000万元的闲置募集资金补充流动资金。
• 国睿科技：全资子公司中标珠海等9部空管雷达建设工程雷达系统设备采购项目，中标金额1.04亿元。
• 航发科技：副总经理易学斌因个人原因辞职。
• 耐威科技：北京8英寸MEMS国际代工线项目预计2019年第三季度试生产，2020年正式新增产能。

风险提示

• 政策执行不及预期。
• 科研院所改制及军民融合政策执行情况可能影响行业表现。
• 军工行业估值虽处于历史低位，但仍相对较高，与其他板块相比仍有差距。

分析师信息

• 分析师：孙灿（S1100517100001）
  • 联系方式：010-68595107
  • 邮箱：suncan@cczq.com
• 联系人：杨广（S1100117120010）
  • 联系方式：010-66495651
  • 邮箱：yangguang@cczq.com

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投资评级

• 证券投资评级：以研究员预测的报告发布之日起6个月内证券的绝对收益为分类标准。30%以上为买入评级；15%-30%为增持评级；-15%-15%为中性评级；-15%以下为减持评级。
• 行业投资评级：以研究员预测的报告发布之日起6个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准。30%以上为买入评级；15%-30%为增持评级；-15%-15%为中性评级；-15%以下为减持评级。

重要声明

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