20241104-东海证券-非银金融行业周报_券商_跨境理财通_试点启动_非银三季报表现稳健夯实配置基础_8页_378kb

非银金融行业周报总结

行情回顾

上周非银金融指数上涨0.1%，相对沪深300指数超涨18个百分点。券商和保险指数表现分化，券商指数上涨0.5%，保险指数下跌30.3%，显示保险板块显著超跌。市场数据方面，股票基日均成交额环比增长6.6%至22995亿元，融资余额环比增长2.2%，股票质押市值小幅下降。

券商分析

跨境理财通试点启动，首批14家券商参与，预计将提升财富管理客户粘性和头部券商集中度。尽管投资收入增长缓解三季报业绩压力，但整体前三季度归母净利润同比下降6%，主要因经纪业务和投行业务收入下降。细分来看，经纪业务收入下降14%，投行业务收入下降42%，而投资收入同比增长21%。

保险分析

五家A股上市险企前三季度归母净利润同比增长78.3%，权益市场波动是主要驱动力。人寿保险公司如中国人寿和新华保险增长最快，分别为173.9%和116.7%。人身保险业务NBV（新业务价值）延续高增长，代理人队伍企稳。财产保险业务稳定增长，但大灾事件增加导致COR承压。

投资建议

建议超配非银金融板块，关注大型券商和保险企业的竞争优势。券商方面，聚焦并购重组和高含财率逻辑；保险方面，把握强监管下的高质量发展机会。

风险提示

系统性风险可能压制业绩，包括市场波动和国际环境变化；利率超预期下行和权益剧烈波动影响资产端；监管政策调整可能限制业务发展。