20240714-华期资本管理_广州_-碳酸锂数据周报_16页_800kb

报告摘要

华期资本碳酸锂数据周报总结（20240714）

全球锂产业链结构
- 锂产业链主要包含上游原材料（锂辉石、锂云母、卤水）、中游锂盐生产（碳酸锂、氢氧化锂）、下游锂电池材料（正极材料），最终应用于动力电池、储能、3C数码、新能源汽车等领域。
- 2022年终端应用中，动力电池占比超90%，储能、3C数码及其他应用共同贡献剩余空间。
供应端分析
- 碳酸锂：2023年产量约为50,000吨，产能利用率保持在80%-90%区间。进口碳酸锂月度进口量已突破5吨，年累计或达45万吨，全球供应占比约45%。
- 氢氧化锂：产量呈阶梯式增长，2024年预计突破8万吨，主要用于动力电池制造，产能季节性波动显著。
- 矿产资源：2024年锂辉石与锂云母进口量均呈上升趋势，锂辉石依赖海外矿产资源，锂云母则主要集中于少数矿山。
需求端结构
- 动力与储能电池需求主导：预计2024年全球动力电池产量将超过130GWh，磷酸铁锂电池市占率提升至70%以上，三元锂电池产销量下降。
- 正极材料分布：磷酸铁锂占比从2020年的不足40%提升至当前主流位置，三元、钴酸锂、锰酸锂需求逐步缩减。
库存与利润
- 库存：碳酸锂工厂及贸易商库存维持高位，生产端库存在25,000吨左右，显示出过剩供给压力。
- 利润空间逼仄：2024年碳酸锂加工毛利整体偏低，氢氧化锂与碳酸锂价差收敛，反映上下游紧张平衡。目前主流加工毛利维持在1-3万元/吨区间，锂云母和锂辉石资源点对点利润差异明显。
现货与价格动态
- 碳酸锂价格略有波动，近期主力合约基差趋于负值，碳酸锂现货价略高于期货价格。
- 价差情况：电池级碳酸锂相较于工业级价格高出约2万元/吨，氢氧化锂同样呈现出该类价差趋势。
市场展望
- 需求方面，全球新能源汽车渗透率与储能装机量持续增长，动力电池需求短期仍将保持旺盛。
- 供给方面，随着产能逐步投放，产量增量较大，而需求提升节奏需观察电池厂订单情况，可能导致短期内价格承压。
- 利润端在供需宽松背景下保持承压，存在继续压缩可能。