20181124-太平洋-消费行业周报_三特组织架构大调整_中免战略合作阿里_16页_1mb

消费者服务行业分析总结

核心内容

消费者服务行业近期经历了市场调整，整体表现与大盘基本持平，但部分细分板块如有限服务连锁酒店跌幅较大。市场风格在弱势行情下不断变换，建议投资者兼顾绩优与成长，进行均衡配置。

主要观点与投资建议

1. 业绩稳健，估值修复需求的超跌个股

   • 推荐凯撒旅游：华北出境游龙头，业绩稳健，估值较低，大股东变更预期。
   • 推荐新智认知：深耕智慧旅游，剥离培育期旅游业务，业绩高增速。
   • 推荐黄山旅游：黄杭高铁年底开通，出售华安证券增厚业绩，3季度客流增长回暖。

2. 具有行业壁垒、业绩表现优异的白马股

   • 推荐中国国旅：免税行业高增长，毛利率持续改善，免税政策红利落地，行业整合推进。
   • 推荐宋城演艺：新一轮项目扩张周期，现有景区增长强劲。

板块行情

• 本期（11月19日-11月23日）

  • 消费者服务行业指数下跌3.82%，排名24个WIND二级行业第6位。
  • 酒店、餐馆与休闲指数下跌3.64%，综合消费者服务指数下跌5.31%。
  • 创业板本周跌幅达6.74%，TMT板块领跌，消费者服务板块跌幅居中。

• 年初以来（1月1日至今）

  • 消费者服务行业指数下跌18.76%，跑赢沪深300指数4.78pct，跑赢上证综指4.68pct，排名第5。

行业新闻

1. 华强方特投资60亿元打造西南文旅产业园

   • 未来两年将在宜良东城区建设云、贵、川地区最大的文化科技旅游产业园。

2. 格林豪泰第三季度业绩增长

   • 总收入同比增长21.6%，OTA分销占比5.1%，净利润同比增长36.3%。

3. 中免集团与阿里战略合作

   • 双方将合作打造新旅游零售生态，涵盖飞猪、阿里云、支付宝、菜鸟物流等业务线。

4. 万豪集团在日本乡村地区建设50家连锁酒店

   • 将对传统旅舍市场形成冲击，提供独特的饮食、文化及历史体验。

5. 三特索道组织架构大调整

   • 原总裁郑文舫辞职，张泉接任总裁，多个部门职能整合至战略规划部等。

6. 海南环岛高铁启用电子客票

   • 从11月22日起，游客可使用二代身份证等证件“一扫进站”。

7. 美团Q3财报发布

   • 到店及酒旅业务收入达44亿元，前三季酒店间夜量达2.096亿。

8. 海天地悦旅集团赴港上市

   • 主要服务塞班及关岛，受惠于签证政策放宽及旅游增长。

公司重点公告

• 锦江股份：拟收购Keystone少数股东股权，持股比例提升至96.50175%。
• 曲江文旅：控股股东增持公司股份，累计增持1.00%。
• *ST藏旅：转让五家酒店资产，实现收益约1700万元。
• 全通教育：未来三个月将有多次大小非解禁。
• 开元股份：本月有大宗交易，折价率约9.95%。
• 锦江股份：有大宗交易，折价率-8.02%。
• 三特索道：高管变更，原总裁辞职，张泉接任。

行业数据

• 多张图表展示了出境游人次及同比增长率、全国星级酒店客房出租率、平均房价、RAVPAR等数据，反映出行业整体及部分子行业的运营状况。
• 三亚旅游过夜人数与总收入数据、黄山及宏村风景区游客人数增长等信息表明部分景区业绩有所回暖。

个股信息

• 本周涨跌幅前10：大连圣亚（6.35%）、*ST云网（4.91%）、东方时尚（3.43%）等个股表现较好。
• 本周涨跌幅后10：百邦科技（-15.4%）、开元股份（-14.24%）等个股表现较差。
• 解禁及大宗交易信息：全通教育、拓维信息、华侨城A等公司有较大解禁及大宗交易计划，需关注市场反应。

风险提示

• 系统性风险：市场整体波动可能影响行业表现。
• 政策推进风险：政策变化可能对行业带来不确定性。
• 企业经营风险：部分公司业绩可能低于预期，影响投资回报。

投资评级说明

• 行业评级：

  • 看好：预计未来6个月内行业整体回报高于市场5%以上。
  • 中性：预计未来6个月内行业整体回报介于-5%与5%之间。
  • 看淡：预计未来6个月内行业整体回报低于市场5%以下。

• 公司评级：

  • 买入：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅在15%以上。
  • 增持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
  • 持有：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间。
  • 减持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。

研究团队

• 销售团队：
  • 销售负责人：王方群（13810908467 / wangfq@tpyzq.com）
  • 华北销售总监：王均丽（13910596682 / wangjl@tpyzq.com）
  • 华北销售：李英文、成小勇、孟超、袁进、付禹璇等。
  • 华东销售副总监：陈辉弥（13564966111 / chenhm@tpyzq.com）
  • 华东销售：洪绚、张梦莹、李洋洋、杨海萍、梁金萍、宋悦等。
  • 华南销售总监：张茜萍（13923766888 / zhangqp@tpyzq.com）
  • 华南销售副总监：杨帆（13925264660 / yangf@tpyzq.com）
  • 华南销售：查方龙、胡博涵、陈婷婷、张卓粤、王佳美等。

研究院信息

• 地址：中国北京 100044，北京市西城区北展北街九号，华远·企业号D座。
• 电话：(8610)88321761
• 传真：(8610) 88321566
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