20170818-法国巴黎银行-Latin_America_Week_Ahead_12页_788kb

文档内容总结

核心内容

本报告为拉丁美洲市场经济学团队发布的周度市场分析，聚焦于巴西、墨西哥、智利、阿根廷和哥伦比亚等国家的经济动态、政策动向及市场预期。

主要观点

巴西

• 通胀预期：8月中期通胀料继续维持在3%以下，预计为2.72%年同比，而月同比可能达到0.39%。
• 政策焦点：央行（BCB）将发布中期通胀报告和信贷报告，外部账户数据也可能吸引关注。
• 财政政策：国会将讨论新的长期利率（TLP），可能影响巴西的利率结构。当前账户预计转为赤字，外国直接投资（FDI）流入可能加速。
• 政治动态：巴西发展银行（BNDES）将可能批准新长期利率，有助于减少补贴贷款的使用。

墨西哥

• 经济活动：第二季度GDP年同比预计为1.8%，季度同比可能下降至0.5%。经济活动指数（IGAE）预计年同比增长2.4%。
• 通胀数据：双周CPI年同比预计为6.49%，月同比为0.22%，核心CPI年同比预计为5.06%，月同比为0.06%。
• 外部表现：贸易赤字可能缩小，出口增长对经济起到支撑作用。失业率预计保持稳定，但有下行趋势。
• 政策动态：央行（Banxico）预计维持利率不变，但政策会议纪要将关注近期通胀波动的持续性。

智利

• 经济数据：央行（BCCh）将发布贸易商调查，重点关注利率预期。尽管通胀压力仍存，但市场预期可能有进一步降息的空间。
• 通胀动态：核心及非传统价格通胀上升，可能抑制进一步宽松政策。

阿根廷

• 财政赤字：7月财政赤字预计占GDP的4.2%，主要由于支出扩张，但收入增长强劲。
• 通胀表现：7月通胀高于预期，但整体仍低于2%。预计8月通胀将进一步下降至接近1%。
• 经济增长：7月实际GDP年同比预计增长4.2%，若实现，将使季度同比增长1%。未来央行（BCRA）可能在9月底开始降息。
• 政治影响：执政联盟Cambiemos在初选中表现强劲，可能在10月选举中继续获得支持。

哥伦比亚

• 经济数据：本周经济数据较少，仅发布7月商业信心调查。
• 外交局势：邻国委内瑞拉局势紧张，可能对哥伦比亚移民流入和边境城市造成影响。

关键信息

经济日历（8月21日–25日）

• 21日：巴西发布贸易平衡数据。
• 22日：阿根廷发布7月预算平衡数据，墨西哥发布第二季度GDP数据。
• 23日：巴西发布CPI数据，智利发布贸易商调查，墨西哥发布双周CPI数据。
• 24日：阿根廷发布经济活动指数，智利发布PPI数据，哥伦比亚发布零售和工业信心调查。
• 25日：巴西发布财政收入数据，墨西哥发布失业率和当前账户数据。

市场分析

• 各国央行在政策制定上趋于谨慎，巴西和阿根廷预计维持利率不变，墨西哥可能维持当前政策。
• 通胀趋势整体温和，但部分国家如阿根廷和智利的核心通胀上升，可能影响宽松政策。
• 政治因素对市场预期和经济表现有重要影响，尤其是巴西和阿根廷的政策走向。

附录信息

• 分析师团队：报告由BNP Paribas的拉丁美洲经济学家团队撰写。
• 联系方式：
  • Marcelo Carvalho：巴西，电话55 11 3841 3418
  • Gustavo Arruda：巴西，电话55 11 3841 3466
  • Florencia Vazquez：阿根廷、智利，电话54 11 4875 4363
  • Luiz Eduardo Peixoto：墨西哥、哥伦比亚、巴西，电话55 11 3841 3494
• 法律声明：
  • 本报告为投资研究，依据MiFID法规发布。
  • 仅限专业客户和合格交易对手使用。
  • 不构成投资建议，不提供法律、税务等专业咨询。
  • 报告内容可能不适用于非合格投资者。

图表信息

• 图1：巴西IPC-A15通胀数据（年同比）。
• 图2：墨西哥中央政府财政平衡数据（占GDP比例）。

总结

本报告全面分析了拉丁美洲主要国家的经济动态与政策动向，重点关注通胀、利率、财政赤字、经济增长及政治因素对市场的影响。各国央行在政策制定上保持谨慎，通胀预期整体温和，但部分国家如阿根廷和智利的核心通胀上升可能影响宽松政策。政治因素在巴西和阿根廷尤为突出，可能对经济表现和市场预期产生深远影响。