20171130-中航证券-量化投资与技术分析---触摸市场脉动_板块马力指标提示进入套保周期_6页_536kb

板块马力指标提示进入套保周期总结

核心内容

中航证券金融研究所的分析师韩飞鹏通过“板块马力”指标分析了2017年6月至11月期间的市场趋势，并指出当前市场已进入对冲（持币或套期保值）状态。该交易系统在这一阶段内实现了13.6%的收益，模拟账户资金从初始的1000万元增长至30,107.147万元，显示出该策略的有效性。

主要观点

• 板块马力指标：该指标通过计算板块内股票的“趋势分”平均值得出，趋势分由三条均线（21日、89日、151日）的排列和股价位置决定，最高为+4，最低为-4。趋势分大于0表示趋势向上，小于0表示趋势向下。
• 大小盘轮动策略：该策略以中证100（代表大盘股）和中证500（代表小盘股）为基础，根据板块马力指标是否突破1.1门槛值进行买卖决策。当大盘板块马力值先突破门槛值时，买入大盘股；当小盘板块马力值先突破时，买入小盘股；当两者均突破时，根据马力值大小进行轮动；当两者均未突破时，则空仓持币。
• 市场状态分析：截至2017年11月28日，大盘股板块马力值为0.898，已跌破做多门槛值1.1，表明趋势减弱；小盘股板块马力值为-1.296，已有24个交易日为负数，趋势明显向下。因此，系统进入持币状态。
• 回测收益表现：该交易系统在近12年的回测中，最高收益达到34倍，且当前阶段的收益保持在30倍左右，说明策略具有良好的历史表现和稳定性。

关键信息

• 交易周期：2017年6月22日至11月28日，共持仓108个交易日。
• 收益计算：最终收益为13.555%，即 $100 * (30,107.147 - 26,513.200) / 26,513.200$。
• 模拟账户资金：从26,513.200万元增长至30,107.147万元，收益显著。
• 趋势分算法：
  • 三条均线多头排布且股价在均线之上，为+4分；
  • 三条均线空头排布且股价在均线之下，为-4分；
  • 中间值在-3到+3之间，为统计优化后的趋势分。
• 投资策略：
  • 大盘股马力值 > 1.1：买入大盘股；
  • 小盘股马力值 > 1.1：买入小盘股；
  • 大小盘均 > 1.1：根据马力值大小轮动；
  • 大小盘均 < 1.1：空仓持币或进行对冲套保。

投资评级定义

• 上市公司投资评级：
  • 买入：预计未来六个月总回报高于综合指数，股价将上涨。
  • 持有：预计未来六个月总回报与综合指数相近，股价通常上涨。
  • 卖出：预计未来六个月总回报低于综合指数，股价不会上涨。
• 行业投资评级：
  • 增持：预计未来六个月行业增长高于国民经济增长。
  • 中性：预计未来六个月行业增长与国民经济增长相近。
  • 减持：预计未来六个月行业增长低于国民经济增长。

风险提示与免责声明

• 投资者需自行判断并承担投资风险，任何形式的收益分享或损失分担承诺均无效。
• 本报告仅供参考，不构成投资建议，亦不保证其准确性或完整性。
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分析师简介

• 韩飞鹏：SAC执业证书号S0640511120001，金融工程研究员，北京航空航天大学工业自动化硕士，高级工程师，自2009年9月加入中航证券金融研究所，专注于金融工程及交易策略研究，研究方向包括交易心理与市场心理。

总结

“板块马力”指标是一种基于趋势分的量化交易工具，用于判断市场中不同板块的趋势强弱。通过该指标，分析师能够制定大小盘轮动交易策略，有效捕捉市场轮动机会。在2017年6月至11月期间，该策略取得了13.6%的收益，模拟账户资金增长至30倍，显示其具备一定的市场适应性和盈利潜力。当前市场已进入持币或对冲状态，表明大小盘趋势均不理想，需等待板块马力指标再次突破做多门槛值，方可重新启动交易策略。