宠物行业深度报告：探究日本宠物食品发展，看中国未来趋势-20231108-东海证券-23页_3mb

报告摘要

行业深度：农林牧渔 - 宠物食品行业分析

核心内容

本报告分析了中国宠物食品行业的发展潜力，并通过日本宠物食品行业的演变历程，预测了中国未来宠物市场的发展趋势。核心观点是，中国宠物食品行业将呈现消费升级和国产替代的趋势，优质赛道具备较大增长空间，建议关注乖宝宠物、中宠股份和佩蒂股份等具有先发优势和规模效应的公司。

主要观点

中国宠物市场潜力巨大：中国宠物市场正处于稳定增长期，宠物数量和消费额均在增长。预计未来宠物食品市场规模有望突破3000亿元。
日本宠物市场发展具有参考价值：日本宠物市场经历了从稳定增长期到成熟期的转变，人口老龄化、家庭户均规模缩小和出生率下降与当前中国趋势相似，宠物食品行业也经历了从进口为主到国产替代的过程。
宠物食品消费升级趋势明显：随着宠物陪伴需求的增加，宠物食品消费结构正在向高端化、健康化转变，中高端品牌更受青睐。
国内宠物食品公司积极布局：乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份等公司正在完善产品矩阵，重点发展高端主粮和健康湿粮产品，以满足市场对高品质宠物食品的需求。
行业格局趋于集中：随着产品差异化和品牌高端化趋势的推进，宠物食品行业将逐步向集中化发展，国产替代加速。

关键信息

中国宠物市场发展概况

市场规模：2010年仅为140亿元，2022年达2706亿元，CAGR为14.20%。
宠物食品市场规模：2022年为1372亿元，同比增长7.02%，CAGR为20.11%。
宠物数量：2022年犬猫合计1.17亿只，同比增长3.74%。
年均消费额：2019年为2014.50元/只，2022年为2382.50元/只，CAGR为5.75%。

日本宠物市场发展经验

发展阶段：萌芽期（1990年前）、高速成长期（1990-1999年）、稳定发展期（2000-2010年）、成熟期（2011年至今）。
宠物数量变化：2013年为1712万只，2022年为1589万只，CAGR为-0.83%。
宠物食品消费额：2011年为4万日元/只，2022年升至6万日元/只，消费升级显著。

国内宠物食品公司发展动向

乖宝宠物：已实现全品类覆盖，未来产能将达32.87万吨。
中宠股份：重点发展ZEAL品牌，主打高端湿粮，未来产能将达25.27万吨。
佩蒂股份：新西兰高端主粮项目已完成，湿粮项目预计2023年底完成，未来产能将达15.36万吨。

投资建议

关注公司：乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份。
发展趋势：产品高端化和差异化是行业趋势，具备先发优势和规模效应的公司有望受益。
未来增长：随着宠物数量和消费额的同步增长，宠物食品行业将迎来新的增长机遇。

风险提示

原材料价格波动：可能影响公司毛利率和存货价值。
宠物食品安全：中国宠物食品标准尚不完善，食品安全问题可能对品牌造成重大影响。
品牌推广不力：在竞争加剧的背景下，品牌推广不力可能影响业绩增长。

图表目录（简要）

图1：宠物行业发展阶段
图2：宠物行业上下游结构
图3：2022年中国宠物行业消费市场占比
图4：2022年宠物食品消费结构
图5：中国宠物市场规模
图6：中国宠物食品市场规模
图7：中国犬猫数量
图8：中国单只宠物年均消费额
图9：中国居民可支配收入
图10：65岁及以上人口占比
图11：中国家庭户均规模
图12：中国人口出生率
图13：日本宠物市场发展阶段
图14：日本猫狗数量
图15：日本65岁及以上人口占比
图16：日本家庭户均规模
图17：日本人口出生率
图18：2021年各国宠物渗透率
图19：年均消费额
图20：2021年各国户均宠物数
图21：中国宠物食品消费占比下降趋势
图22：2022年中、美宠物食品消费占比
图23：2013-2022年日本犬猫数量
图24：日本年均宠物食品消费额
图25：日本宠物市场规模
图26：宠物食品企业发展路径
图27：2013年日本宠物食品行业公司格局
图28：2022年日本宠物食品行业公司格局
图29：2013年日本宠物食品行业品牌格局
图30：2022年日本宠物食品行业品牌格局
图31：伊纳宝发展历程
图32：伊纳宝产品矩阵
图33：伊纳宝产品创新点
图34：积极与消费者互动
图35：乖宝宠物产品矩阵
图36：中宠股份产品矩阵
图37：佩蒂股份产品矩阵

表格目录（简要）

表1：中国宠物食品市场规模预测
表2：弗列加特与同类型产品对比
表3：ZEAL0号罐与同类型产品对比
表4：乖宝宠物产能匡算
表5：中宠股份产能匡算
表6：佩蒂股份产能匡算

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