20250102-国元证券-机械设备行业2025年年度投资策略_新质科技启航_内外需求共振_43页_5mb

报告摘要

报告总结：新质科技启航，内外需求共振——机械设备行业2025年年度投资策略

1. 行业核心投资主线

人形机器人
- 主线一：特斯拉引领量产，关注产业链机会
  特斯拉Optimus二代机器人预计2025年量产，单车成本有望控制在2万美元以下（内部成本1万美元），打开超大规模市场需求。建议关注：
  - 核心零部件供应商：空心杯电机（江苏雷利）、行星滚柱丝杠（五洲新春）、谐波减速器（绿的谐波）、六轴力传感器（东华测试）。
  - 总成环节：与特斯拉合作深厚的三花智控、拓普集团。
- 主线二：通用部件标准化，聚焦电机与传感器
  国内外厂商加速小批量交付，执行器领域（电机、灵巧手）和感知层（视觉、六轴力传感器）的共性部件需求上升，推荐江苏雷利（空心杯电机）、步科股份（无框力矩电机）及传感器相关标的。
低空经济
- 启航元年，政策与产业共振
  国家级政策明确低空经济为新增长引擎（战略新兴产业），地方政策协同推进（深圳、杭州等）。预测2025-2050年全球eVTOL市场规模将达9000亿元人民币。重点投资：
  - 产业链核心企业：
    1. 亿航智能（全球首个三证齐全的eVTOL，商业化落地领先）。
    2. 万丰奥威（eDA40纯电动飞机布局，通航领域全球领先）。
    3. 卧龙电驱（航空电驱技术，切入eVTOL电控领域）。
    4. 蓝海华腾（电动飞行器MCU攻关，电控技术领先）。
    5. 莱斯信息（空管国产化龙头，低空飞行服务保障体系）。
    6. 华设集团、苏交科（低空基础设施与运营服务）。
出口链
- 库存周期与需求共振
  2024年出口保持稳定增长，1-11月同比增长67%。建议关注：
  - 细分领域景气反转机会：工具、拖拉机、泵类等高景气品类。
  - 逆势提价能力：具备定价优势且受贸易政策扰动较小的企业。