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瓦楞纸周度数据库-银河期货(2023年4月23日)

一、概述

• 目录结构：
  • 说明页
  • 总览
  • 微观供应：国内海外数据
  • 贸易流通：国内海外数据
  • 宏观消费：国内海外数据
  • 宏观综合类：国内海外数据
• 研究原则：信守数据、不做主观修正，剔除相关性低的数据至30-40个因子
• 核心观点：瓦楞纸价格估值隐含在基本面数据中

二、数据来源与方法

• 跟踪的宏观指标包括：
  • 国内外产业链产能利用率
  • 消费端：快递、工业数据
  • 库存状况：日本、美国库销比
  • 原材料：废纸、木材价格
  • 运价、消费指数

三、关键指标分析

1. 产能端

• 产业产能利用率：
  • 美国制造业、出口业、运输业等纳入150+指标筛选
  • 各项产能利用率波动反映制造业扩张状态，对包装需求具有前瞻指示意义

2. 消费端

• 需求指数：
  • 美国制造业PMI指数作为宏观指标
  • 中美快递品牌集中度、快递指数反映包装消费承压情况
  • PPI内部结构性差异显示需求结构变化

3. 原材料

• 价格差趋势：白卡-白板纸价差保持领先30因子M+15指数，呈现0.3年周期
• 存货变化：造纸及印刷业存货库存出现季节性调整，影响瓦楞纸中短期供需格局

四、图表清单

1. 关键基本面数据变动(1/4/6)
2. 产能端：美国制造业、德国瓦楞纸指数
3. 物流端：海运出口量、外贸单指数
4. 消费端：快递指数、零售行业估值指标

五、结论与风险提示

• 未来走势推测：高需求转化节奏、集装箱运价回落、废纸供过于求等三期压力形成叠加，关注短期库存释放节奏，中期估值受宏观政策影响
• 风险提示：海外疫情反复、地缘政治事件导致产业链供应中断