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PVC期货日报 2025年09月17日

第一部分 相关数据

品种代码：

• V2605: 5276元/吨
• V2609: 5385元/吨
• V2601: 4973元/吨

华东现货价格 (5型电石法)：4720-4830元/吨
华南现货价格 (5型电石法)：4950-5030元/吨

仓单数据：

• 仓单库存：49万手
• 有效持仓：112.4万手

关键价差与基差：

• V01-V05价差：-245元
• 华东-华南SG5价差：-665元
• 苏州港基差：约-50元

利润状况：

• 乌海电石：2780元/吨
• 山东外购电石法PVC利润：约-225元/吨
• 山东氯碱综合利润：约-80元/吨

第二部分 市场研判

市场回顾：
国内PVC现货市场震荡企稳，终端采购疲软。库存持续累库至历史高位，供需预期疲软。出口受反倾销税上调压力，出口预期转弱。

逻辑分析：

• 供应端：新装置投产预期持续，短期未见减产；需求端房地产疲软，PVC需求承压。
• 外部因素：印度反倾销终裁对中国大陆征收反倾销税上调，出口预期走弱。
• 库存高企：社会及行业库存维持高位，累库节奏放缓但压力仍存。
• 短期支撑：电石价格上涨，成本支撑增强，并伴随“反内卷”交易升温，短期震荡偏强。

交易策略：

1. 单边策略：短期震荡偏强，关注支撑位反弹机会。
2. 套利策略：暂不建议参与。
3. 期权策略：暂不建议参与。

第三部分 相关附图

图表展示内容：

• PVC主力合约季节性波动
• PVC现货及基差走势
• PVC月差及持仓数据
• 电石价格与利润周期
• 山东电石法PVC及烧碱利润
• 山东液碱与综合利润表现

研究员

研究员：周琴
期货从业证号：F3076447
投资咨询证号：Z0015943
联系方式：zhouqin_qh@chinastock.com.cn