> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # PVC 期货日报总结 ## 核心内容 **研究员：周琴** **期货从业证号：F3076447** **投资咨询证号：Z0015943** **联系方式：zhouqin_qh@chinastock.com.cn** --- ## 一、市场数据概览 ### 1. PVC 期货价格 | 合约 | 2026/9/2 | 2026/9/1 | 日涨跌 | 日涨跌幅 | |------|----------|----------|--------|----------| | V2705 | 5191 | 5174 | +17 | +0.33% | | V2609 | 4755 | 4725 | +30 | +0.63% | | V2701 | 4906 | 4888 | +18 | +0.37% | ### 2. PVC 基差月差 | 名称 | 2026/9/2 | 2026/9/1 | 日涨跌 | 日涨跌幅 | |------------------|----------|----------|--------|----------| | V 1-5价差 | -285 | -286 | +1.0 | -0.35% | | V 9-1价差 | -151 | -163 | +12.0 | -7.36% | | 05基差 | -431 | -464 | +33.0 | -7.11% | | 09基差 | 5 | -15 | +20.0 | -133.33% | | 01基差 | -146 | -178 | +32.0 | -17.98% | ### 3. PVC 现货价格 | 地区/类型 | 2026/9/2 | 2026/9/1 | 日涨跌 | 日涨跌幅 | |------------------|----------|----------|--------|----------| | 华东SG-5 | 4760 | 4710 | +50 | +1.06% | | 华东SG-8 | 5090 | 4990 | +100 | +2.00% | | 华东SG-3 | 5090 | 4965 | +125 | +2.52% | | 华东 S-1000 | 5150 | 5100 | +50 | +0.98% | | 华东 SG-5（华南）| 4830 | 4780 | +50 | +1.05% | | 华东 S-1000（华南）| 5110 | 5060 | +50 | +0.99% | | 华东 SG-5（华北）| 4480 | 4455 | +25 | +0.56% | | 华东 SG-5（山东）| 4750 | 4720 | +30 | +0.64% | ### 4. PVC 现货价差 | 名称 | 2026/9/2 | 2026/9/1 | 日涨跌 | 日涨跌幅 | |--------------------------|----------|----------|--------|----------| | 华东-华南 SG5 | 70 | 70 | 0 | 0% | | 华东-华北 SG5 | 280 | 255 | +25 | +9.80% | | 华东 SG3-SG5 | 290 | 230 | +60 | +26.09% | | 华东 SG8-SG5 | 290 | 255 | +35 | +13.73% | | 华东乙烯法-电石法 | 350 | 365 | -15 | -4.11% | | 华南乙烯法-电石法 | 235 | 240 | -5 | -2.08% | ### 5. PVC 成本利润 | 名称 | 2026/9/2 | 2026/9/1 | 日涨跌 | 日涨跌幅 | |------------------------|----------|----------|--------|----------| | 电石法FOB | 730 | 710 | +20 | +2.82% | | 乙烯法FOB | 750 | 740 | +10 | +1.35% | | CFR中国 | 810 | 810 | 0 | 0% | | 乌海电石 | 2550 | 2550 | 0 | 0% | | 山东电石 | 2930 | 2930 | 0 | 0% | | 电石利润 | -504 | -481 | -23 | +4.7% | | 山东外购电石法利润 | -719 | -749 | +30 | -4.0% | | 西北自产电石PVC利润 | -1132 | -1126 | -5 | +0.5% | | 山东氯碱综合利润 | -836 | -866 | +30 | -3.5% | --- ## 二、市场研判 ### 【市场回顾】 - **PVC现货市场**：国内PVC市场价格上涨，但成交不佳。 - **PVC期货市场**：PVC期货价格继续略涨，市场点价及一口价并存，点价有价无市，少量一口价成交为主。 - **下游采购**：下游采购积极性较差，上游部分出货尚可，主要套保商采购为主。 - **价格驱动**：价格上涨主要由煤炭、原油上涨带来的成本传导，以及化工整体偏强带来的情绪提振。 ### 【逻辑分析】 - **开工情况**：PVC开工处于同期低位，自7月以来持续小幅去库，累计去库约13万吨。 - **行业库存**：行业库存仍处于高位，对价格形成压制。 - **需求端**：PVC下游制品开工环比小幅回升，但同比仍处于低位。 - **利润情况**：PVC绝对价格低位，且电石法利润、乙烯法利润均显著亏损。 - **市场情绪**：8月28日房地产政策密集出台，提振市场情绪和信心，但高库存仍压制价格。 - **短期策略**：短期PVC维持低多为主。 ### 【交易策略】 1. **单边策略**：PVC绝对价格低位，利润亏损仍大，库存维持边际去库，房地产政策提振情绪，短期低多为主。 2. **套利策略**：暂时观望。 3. **期权策略**：暂时观望。 --- ## 三、附图说明 - **图1**：PVC01合约价格走势图（单位：元/吨） - **图2**：PVC华东现货走势图（单位：元/吨） - **图3**：PVC01基差走势图（单位：元/吨） - **图4**：PVC1-5月差（单位：元/吨） - **图5**：PVC01合约持仓（单位：万手） - **图6**：PVC仓单（单位：手） - **图7**：乌海电石价格（单位：元/吨） - **图8**：内蒙电石利润（单位：元/吨） - **图9**：山东外购电石法PVC利润（单位：元/吨） - **图10**：山东32%碱现货价格（单位：元/吨） - **图11**：山东烧碱利润（单位：元/吨） - **图12**：山东氯碱综合利润（单位：元/吨） **数据来源**：银河期货、WIND、卓创、隆众 --- ## 四、免责声明与作者承诺 - **作者承诺**：研究员周琴具有期货从业资格，承诺独立、客观地出具报告，内容反映其研究观点。 - **免责声明**：本报告仅供参考，不构成投资建议，银河期货不对因使用本报告而导致的损失负责。客户应自行独立判断。 --- ## 五、联系方式 **银河期货有限公司 大宗商品研究所** - 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层 - 上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层 - 网址：[www.yhqh.com.cn](http://www.yhqh.com.cn) - 电话：400-886-7799