20251222-华宝期货-有色金属周报_43页_4mb

报告摘要

本报告分析了2025年12月19日至12月22日期间，有色金属市场的主要品种（铜、铝、锌、锡、碳酸锂）的行情回顾与未来走势预判，结合供需变化、库存情况、成本利润及市场情绪等因素，为投资者提供参考。

品种	期货主力合约收盘价（元/吨）	现货价格（元/吨）	周涨跌幅
铜	93180	92480	-1.44%
铝	22185	21840	-1.04%
锌	23065	23144	-2.09%
锡	343040	336000	+1.51%
镍	117180	120790	+1.67%

铝土矿价格：
- 高品国产：620元/吨，环比持平，同比-30%。
- 低品国产：550元/吨，环比持平，同比-30%。
- 进口：71.02美元/吨，环比-0.48%，同比-34.74%。
到港与出港量：
- 到港量：377.33万吨，环比-3.92%，同比+75.12%。
- 出港量：502.65万吨，环比+3.61%，同比+116.32%。
氧化铝价格与利润：
- 国产氧化铝：2755元/吨，环比-40元，同比-2990元。
- 完全成本：2826.8元/吨，环比-15元，同比-582.9元。
- 利润：山西-132.45元/吨，环比-32.27元，同比-2821.8元。
电解铝成本与价差：
- 总成本：16259.69元/吨，环比-74.84元，同比-5242.45元。
- 佛山-SMM A00铝价差：-70元/吨，环比+40元，同比-270元。
下游开工率：
- 铝线缆：62%，环比-0.4%。
- 铝箔：70.4%，环比持平。
- 铝板带：65%，环比持平。
- 铝型材：51.6%，环比-1.4%。
库存：
- 保税区库存：上海41000吨，环比-2200吨。
- 社会库存：60万吨，环比+0.4万吨。

锌精矿价格与加工费：
- 国产锌精矿价格：19872元/金属吨，环比-182元，同比-2390元。
- 国产加工费：1600元/金属吨，环比-250元，同比-50元。
- 进口加工费：50.13美元/干吨，环比-0.43美元，同比-2390美元。
锌锭库存：
- 社会库存：12.45万吨，环比-0.12万吨。
- 保税区库存：0.33万吨，环比持平。
产量与开工率：
- 周度产量：325090吨，环比-21055吨，同比-41140吨。
- 开工率：56.08%，环比-2.31%，同比-7.73%。
基差与价差：
- 当月基差：95元/吨，环比-20元。
- 主力基差：95元/吨，环比不变。
- 连三基差：40元/吨，环比-30元。
- 当月-主力价差：0元/吨，环比+20元。
- 当月-连三价差：-55元/吨，环比-10元。

行情回顾：
- 主力合约LC2605收盘价111400元/吨，周环比+14.0%。
- 期货涨幅大于现货，期现背离加深。
价格走势：
- SMM电碳均价：96650元/吨，周环比+3.66%。
- 出口价格：电池级CIF中日韩11.19美元/千克，周环比+4.58%。
供应端：
- 碳酸锂总开工率：51.29%，环比+0.27%，同比+7.93%。
- 锂辉石工艺开工率与产量双增，为主要增量来源。
- 锂云母工艺开工率与产量双降，盐湖工艺产量微降。
产量与库存：
- 总产量：2.20万吨，环比+0.27%，同比+36.28%。
- 社会库存：3.27万吨，环比+4.98%，同比-54.71%。
- 样本库存：11.04万吨，环比-0.9%，同比+2.0%。
- 库存天数：总计26.2天，环比-1.1%，同比-27.2%。
成本与利润：
- 外购锂辉石精矿生产碳酸锂利润：-6722.8元/吨，环比扩大88.83%，同比扩大96.25%。
- 外购锂云母精矿生产碳酸锂利润：-5220.4元/吨，环比缩小25.23%，同比收窄33.0%。
- 理论交割利润：6367.1元/吨，环比大幅提升486.24%。

负责人：赵毅，从业资格号：F3059924，投资咨询号：Z0002978，电话：010-62688526。
成材分析师：武秋婷，从业资格号：F3078638，投资咨询号：Z0018248，电话：010-62688555。
原材料分析师：
- 程鹏，从业资格号：F3038114，投资咨询号：Z0014834，电话：010-62688541。
- 冯艳成，从业资格号：F3059529，投资咨询号：Z0018932，电话：010-62688516。
有色金属分析师：于梦雪，从业资格号：F03127144，投资咨询号：Z0020161，电话：021-20857653。