20260126-瑞达期货-天然橡胶产业日报_2页_482kb
报告摘要
天然橡胶市场周度总结（2026年1月25日-2026年1月31日）
一、核心内容概述
本报告总结了2026年1月25日至1月31日期间，天然橡胶市场的主要数据变化及行业动态，涵盖期货市场、现货市场、上游情况、下游情况和期权市场等多个维度。数据来源于第三方机构，仅供参考，市场有风险，投资需谨慎。
二、期货市场
主要指标变化：
| 数据指标 | 最新（元/吨） | 环比变化 |
|---|---|---|
| 沪胶主力合约收盘价 | 16230 | -85 |
| 20号胶主力合约收盘价 | 13085 | -10 |
| 沪胶5-9差 | 70 | -25 |
| 20号胶3-4价差 | -40 | -10 |
| 沪胶主力合约持仓量 | 181216 | -8919 |
| 20号胶主力合约持仓量 | 54206 | -5672 |
| 沪胶前20名净持仓 | -43481 | +3350 |
| 20号胶前20名净持仓 | -9024 | -339 |
主要观点：
- 沪胶与20号胶价格均呈下跌趋势，但跌幅有所收窄。
- 沪胶与20号胶价差继续缩小，显示两者价格趋于一致。
- 沪胶持仓量大幅减少，而20号胶持仓量下降幅度较小。
- 沪胶前20名净持仓增加，显示市场多头力量有所增强。
- 20号胶前20名净持仓减少，市场情绪偏空。
三、现货市场
主要指标变化：
| 数据指标 | 最新（元/吨） | 环比变化 |
|---|---|---|
| 上海市场国营全乳胶 | 15950 | -50 |
| 上海市场越南3L | 16500 | +300 |
| 泰国人民币混合胶 | 15200 | +320 |
| 马来西亚人民币混合胶 | 15150 | +320 |
| 齐鲁石化丁苯1502 | 12000 | +100 |
| 齐鲁石化顺丁BR9000 | 12700 | +700 |
| 沪胶基差 | -280 | +35 |
| 沪胶主力合约非标准品基差 | -1115 | -145 |
| 青岛市场20号胶 | 13601 | +332 |
| 20号胶主力合约基差 | 516 | +342 |
主要观点：
- 现货市场整体价格有所上涨，尤其是泰国和马来西亚混合胶。
- 青岛市场20号胶价格小幅上涨，基差有所扩大。
- 下游补货意愿增强，推动胶价下跌后反弹。
四、上游情况
主要指标变化：
| 数据指标 | 最新 | 环比变化 |
|---|---|---|
| 泰国生胶（烟片） | 60.7（泰铢/公斤） | +0.65 |
| 泰国生胶（胶片） | 56.4（泰铢/公斤） | -0.52 |
| 泰国生胶（胶水） | 57.6（泰铢/公斤） | +0.3 |
| 泰国生胶（杯胶） | 52.95（泰铢/公斤） | +0.85 |
| RSS3理论生产利润 | 138.6（美元/吨） | +13.6 |
| STR20理论生产利润 | -5（美元/吨） | -17 |
| 技术分类天然橡胶月度进口量 | 19.93（万吨） | +3.05 |
| 混合胶月度进口量 | 39.63（万吨） | +9.41 |
主要观点：
- 东南亚主产区降雨量减少，对割胶工作的影响有所减弱。
- 胶片和杯胶价格略有上涨，显示上游部分产品价格企稳。
- RSS3生产利润回升，STR20利润仍为负，表明不同胶种供需状况差异明显。
- 进口量持续增加，显示海外供应逐步恢复。
五、下游情况
主要指标变化：
| 数据指标 | 最新 | 环比变化 |
|---|---|---|
| 全钢胎开工率 | 62.62% | -2.9% |
| 半钢胎开工率 | 74.56% | +0.17% |
| 全钢胎库存天数 | 46.8天 | +0.7天 |
| 半钢胎库存天数 | 48.53天 | +0.61天 |
| 全钢胎产量 | 1286万条 | -15万条 |
| 半钢胎产量 | 5839万条 | +8万条 |
主要观点：
- 周内轮胎企业开工率涨跌互现，半钢胎受外贸订单支撑，开工率小幅提升。
- 全钢胎出货压力加大，部分企业控产，导致开工率小幅下降。
- 库存天数略有上升，显示市场需求仍有一定支撑。
- 预计短期轮胎企业产能利用率稳中偏弱运行。
六、期权市场
主要指标变化：
| 数据指标 | 最新（%） | 环比变化 |
|---|---|---|
| 标的历史20日波动率 | 16.48 | +1.14 |
| 标的历史40日波动率 | 15.45 | +1.67 |
| 平值看涨期权隐含波动率 | 23.84 | +1.2 |
| 平值看跌期权隐含波动率 | 23.85 | +1.22 |
主要观点：
- 波动率整体上升，市场情绪偏谨慎。
- 平值看涨与看跌期权隐含波动率接近，显示市场对价格走势分歧不大。
七、行业消息
- 东南亚主产区天气：降雨量减少，对割胶工作影响减弱，赤道以南地区影响增强。
- 重卡市场数据：2025年12月销售9.5万辆，环比下降16%，同比上升13%。
- 青岛港口库存：总库存58.45万吨，环比减少0.07%；保税库库存下降5.03%，一般贸易库库存微增0.95%。
- 轮胎企业产能利用率：半钢胎产能利用率提升，全钢胎产能利用率小幅下降。
八、观点总结
- 当前国内天然橡胶主产区处于停割期，供应缩量。
- 青岛港口库存小幅去库，保税库去库明显，一般贸易库累库幅度收窄。
- 下游补货意愿增强，推动胶价反弹。
- 轮胎企业开工率涨跌互现，全钢胎出货压力大，部分企业控产。
- 建议短期投资者对RU2605合约和NR2603合约保持观望态度，关注前期高点附近压力。
九、风险提示
- 市场数据来源于第三方，仅供参考。
- 投资需谨慎，注意市场波动风险。
- 报告不构成个人投资建议，客户应结合自身情况判断。
研究员：林静宜
期货从业资格号：F03139610
期货投资咨询从业证书号：Z0021558
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