20260610-东方证券-国防军工行业_垣信首颗手机直连试验星发射_千帆星座验证发射进度有望持续加速_3页_283kb

垣信首颗手机直连试验星发射总结

核心内容

垣信卫星于2026年6月9日成功发射首颗手机直连试验星，使用朱雀二号改进型遥六运载火箭，卫星顺利进入预定轨道。此次发射标志着千帆星座在手机直连卫星（DTC）技术验证方面迈出重要一步，为实现天地网络无缝融合、以天补地的愿景提供了实践基础。

手机直连卫星技术不同于传统卫星通信，其核心在于将地面5G基站搬至卫星，实现普通5G手机无需改装即可直接接入天基网络。此次发射验证了该技术的可行性，并为未来基于3GPP NTN标准的手机直连卫星发展奠定了基础。

主要观点

1. 技术验证加速
   此次发射是千帆星座首次进行手机直连卫星技术试验，验证了该技术的成熟度和可行性。相比北斗短报文、天通卫星语音等窄带通信技术，该技术更接近Starlink的模式，具备更高的商业应用潜力。

2. 技术路线演进
   当前手机直连卫星技术路线包括三种：定制手机直连（如天通卫星）、存量手机直连（如Starlink）和未来基于3GPP NTN标准的通用手机直连。随着5G NTN标准的推进，后者有望成为统一标准，推动星地融合通信的发展。

3. 产业加速发展
   6月起，国内商业航天板块迎来密集催化，火箭端与卫星端均有望加速突破。火箭端可回收技术（如朱雀三号遥二、长征十号乙）将推动成本下降与效率提升，卫星端则通过千帆星座的高频发射和星网新一代技术的论证，为后续大规模组网打下基础。

关键信息

• 发射时间与地点：2026年6月9日16时23分，东风商业航天创新试验区。
• 火箭型号：朱雀二号改进型遥六运载火箭。
• 技术特点：手机直连卫星无需外置天线或改装，仅需软件升级即可实现。
• 行业趋势：未来手机直连卫星将向5G NTN标准演进，成为星地融合通信的新范式。
• 市场预期：6-7月商业航天板块有望反弹，市场关注度提升。

投资建议与标的

核心公司

• 千帆星座核心公司：上海瀚讯、盛路通信、霍莱沃、起帆电缆、航天电器（买入）。
• 新一代卫星核心技术环节：烽火通信、信科移动-U、明阳智能、国博电子（买入）、陕西华达、新光光电（增持）。
• 海外链配套公司：西部材料、信维通信（买入）。

投资逻辑

随着火箭可回收技术的突破与卫星端技术的快速迭代，商业航天产业进入加速发展期。当前板块配置性价比凸显，重点推荐具备核心技术布局和产业链配套能力的公司。

风险提示

• 火箭端可回收技术进展不及预期；
• 卫星研发及产业化进程受阻；
• 市场整体波动可能影响板块表现。

行业评级

• 行业评级：看好（维持）
• 评级定义：相对强于市场基准指数收益率5%以上。

报告发布信息

• 发布日期：2026年06月10日
• 行业：国防军工行业
• 国家/地区：中国

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投资评级定义

• 买入：相对强于市场基准指数收益率15%以上；
• 增持：相对强于市场基准指数收益率5%～15%；
• 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动；
• 减持：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下；
• 未评级：未在研究覆盖范围内；
• 暂停评级：存在利益冲突或信息不确定性。

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