20251020-浙商证券-长源东谷-603950.SH-长源东谷点评报告_主业持续爆发式增长_全力发展机器人新业务_3页_453kb

长源东谷2025年前三季度营收16.5亿元，同比增长29.8%；归母净利润2.7亿元，同比增长76.7%。其中第三季度营收6.1亿元，同比增23.8%；净利润1.1亿元，同比增84.1%，主要受益于新能源车混动系统需求上升，缸体缸盖销量大幅增长。公司深耕大缸径柴油机零部件，已成为玉柴战略供应商，并于2025年1月与其合资布局算力中心、船舶用大马力发动机缸体。依托精密制造能力，公司前瞻性切入人形机器人领域，重点研发灵巧手、机械臂等核心部件，推动产品工程化与产业化。预计2025-2027年营收分别为26.5亿、33.0亿、39.8亿元，归母净利润为4.1亿、5.4亿、6.9亿元，对应PE分别为28.63、21.46、16.93倍。公司主业高增长，新业务布局清晰，维持“买入”评级。风险提示：行业周期波动、原材料价格变动、新能源替代及智算中心与机器人发展不及预期。