20170103-联讯证券-_联讯汽车政策解读__新能源汽车补贴额度退坡_技术门槛提高_行业趋向健康有序发展_13页_1mb

报告摘要

2017年1月1日起，中国四部委正式实施新版新能源汽车补贴政策，标志着新能源汽车行业进入更加健康有序的发展阶段。政策调整主要体现在补贴额度退坡、技术门槛提升、补贴方式优化以及加强监管措施等方面，旨在推动企业专注于技术研发和产业升级，淘汰技术落后和以套利为目的的企业。

乘用车：
- 根据续航里程分为三档：100≤R<150（2万元）、150≤R<250（3.6万元）、R≥250（4.4万元），较2016年均下调20%。
- 要求电池系统质量能量密度不低于90Wh/kg，高于120Wh/kg的按1.1倍补贴。
客车：
- 非快充类纯电动客车：按“带电量×单位电量补贴标准×调整系数”计算，调整系数包括系统能量密度、快充倍率、节油率等。
- 快充类纯电动客车：按快充倍率作为调整系数，要求快充倍率高于3C。
- 插电式混合动力（含增程式）客车：按节油率作为调整系数，要求节油率高于40%。
- 客车补贴上限下调幅度较大，如6-8米车型下调70%，10-12米车型下调40%。
货车和专用车：
- 以电池总储电量为依据，采取分段超额累退方式给予补贴。
- 补贴标准为1500元/kWh、1200元/kWh、1000元/kWh，总储电量越低，补贴越高。
- 要求电池系统质量能量密度不低于90Wh/kg，单位载质量能量消耗量Ekg不高于0.5Wh/km·kg。
燃料电池汽车：
- 补贴标准维持2016年不变，乘用车20万元/辆，小型货车、客车30万元/辆，大中型客车、中重型货车50万元/辆。
- 新增技术要求，如燃料电池系统额定功率不低于驱动电机额定功率的30%，且不低于30kW。

重点关注企业：
- 整车龙头：江淮汽车（600418.SH）
- 动力电池龙头：国轩高科（002074.SZ）
- 铅酸电池转型企业：骆驼股份（601311.SH）
- 电动物流车三元电池供应商：澳洋顺昌（002245.SZ）
- 高端湿法隔膜企业：沧州明珠（002108.SZ）、双杰电气（300444.SZ）
- 三元电池电解液供应商：天赐材料（002709.SZ）
- 钴资源企业：华友钴业（603799.SH）
市场走势预测：
- 2016年新能源汽车总产量预计达50万辆，2017年预计达70万辆，增长率50%。
- 2017年新能源乘用车将继续稳定增长，物流车市场因路权优势和政策支持，增长潜力巨大。

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