20260630-长城证券-内参_沪指补缺后展开修复_半导体创新药走强_4页_248kb

报告摘要

文档内容总结

核心内容

本篇文档主要分析了当前股市走势及行业热点，聚焦于A股市场中的半导体、创新药、可控核聚变等板块的强势表现，同时指出部分前期涨幅较大的板块出现回调。整体市场呈现结构性机会，资金在高低切换中寻找更具性价比的赛道。

主要观点

市场情绪与走势
- 沪指完成向下补缺后展开修复，收涨 $1.16%$，科创50指数大涨 $4.61%$。
- 市场热点快速轮动，超2900只个股下跌，整体市场呈现震荡格局。
- 成交额维持在3.5万亿高位，但略有缩量，显示市场处于存量博弈状态。
领涨主线分析
- 半导体全产业链：设备、硅片、存储、电子特气等细分领域全线爆发，多只个股涨停。
  - 逻辑支撑：七部门联合出台科技金融扶持政策，支持硬科技国产替代；存储芯片周期涨价逻辑持续强化，科创50走强带动赛道情绪回暖。
- 创新药 / 医药生物：板块整体涨幅超7%，超20只个股涨停。
  - 核心催化：国家医保局公示2026医保目录初审名单，创新药纳入商保目录，8年价格保护政策落地，打破市场“医保控费”悲观预期；叠加海外授权订单密集落地，板块估值低位，资金涌入。
- 可控核聚变 / 高温超导：板块走强，百利电气、联创光电、中核科技等个股封板。
  - 政策支持：《原子能法》明确扶持聚变产业，十五五能源规划配套政策落地，中长期产业空间打开。
- 顺周期防御：煤炭、食品饮料、黄金、券商等板块因国际金价反弹及月末避险资金布局而走强。
回调板块分析
- PCB、光通信、CPO、玻纤、部分高位算力硬件：全天大幅调整，多只个股跌停。
- 原因：前期涨幅过大，月末机构获利了结，资金从高位硬件切换至低位半导体材料、医药板块，属于短期技术性回调。

关键信息

政策催化：
- 七部门联合发文，明确支持硬科技，放宽科创企业融资标准。
- 医保目录初审落地，创新药纳入门槛放宽，价格保护机制实施。
市场动向：
- 资金从高位AI硬件板块出逃，转向低位高景气赛道。
- 7月进入中报预告密集披露期，建议优先关注业绩预增、订单饱满的赛道标的。
ETF表现：
- 半导体ETF（159325）：近5日涨幅 $15.48%$。
- 创新药ETF（517120）：近5日涨幅 $11.79%$。
- 医疗ETF（159828）：近5日涨幅 $4.03%$。
- 通信ETF（515880）：近5日跌幅 $7.75%$。
- 消费电子ETF（561100）：近5日涨幅 $2.09%$。

行情展望

沪指4000点支撑夯实，阶段性底部大概率确认。
市场以结构性机会为主，暂无全面普涨基础。
增量资金尚未大规模进场，需关注政策与业绩双重驱动的板块。

交易策略

当前市场处于高位赛道回调、流动性托底的震荡窗口，建议不重仓满仓，预留现金逢低分批布局。
个股波动较大，只低吸不宜追涨。
优先筛选业绩预增、订单饱满的赛道标的，规避中报业绩暴雷风险。

今日热点

商业航天
- 7月商业航天发射事件密集，板块有望受到驱动。
- 卫星ETF（159206）近5日涨幅为 $-0.12%$。
半导体
- 催化因素：七部门科技金融政策、存储涨价周期、科创50创新高。
- 细分优先级：半导体设备 $>$ 硅片 $>$ 电子特气 $>$ 存储芯片。
- 半导体ETF（159325）近5日涨幅为 $15.48%$。
创新药
- 催化因素：医保目录初审落地、板块估值修复、药企海外授权订单密集。
- 关注补涨机会。
- 创新药ETF（517120）近5日涨幅为 $11.79%$。