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国泰君安期货商品研究晨报总结

（农产品）

日期：2025年6月23日

品种观点

棕榈油

• 核心观点：产地近端基本面改善有限，存在反套机会。

• 关键点：

  1. 基本面数据：出口数据增加，但短期供应增量不足；现货基差小幅回落。
  2. 趋势评级：趋势强度1，中线偏强。
  3. 重点关注反套交易机会。

豆油

• 核心观点：价格短期承压，但中长期存在一定支撑因素。

• 关键点：

  1. 生物柴油政策预期与地缘政治情绪形成支撑。
  2. 美盘大豆价格偏弱影响国内走势。
  3. 趋势评级：趋势强度1，中线偏强。

豆粕/豆一

• 核心观点：价格可能回落调整，市场观望氛围较浓。

• 关键点：

  1. 美盘大豆因有利天气和技术性平仓回落。
  2. 国内需求表现平稳，进口依存度高。
  3. 趋势评级：豆粕-1（偏弱），豆一0（震荡）。

玉米

• 核心观点：市场呈现震荡偏强走势。

• 关键点：

  1. 锦州港价格稳中上行；产区价格持续提升。
  2. 玉米进口压榨利润改善，市场挺价预期增强。
  3. 趋势评级：趋势强度1，中线偏强。

白糖

• 核心观点：阶段性反弹，市场存在抛压可能。

• 关键点：

  1. 国际糖市供应过剩预期压制价格。
  2. 国内销售进度加快，阶段性供需偏紧驱动反弹。
  3. 趋势评级：趋势强度1，短期偏强，中线偏空。

棉花

• 核心观点：市场缺乏持续上涨驱动，需谨慎对待短期反弹。

• 关键点：

  1. 出口数据短期好转，但整体需求弱化。
  2. 农产品整体偏弱拖累市场情绪。
  3. 趋势评级：趋势强度-1，偏弱。

鸡蛋

• 核心观点：市场提前交易旺季预期，注意止盈止损。

• 关键点：

  1. 当前价格已较高，需关注现货实际需求变化。
  2. 政策收储预期持续发酵，震荡行情继续。
  3. 趋势评级：趋势强度0，中性为主。

生猪

• 核心观点：短期震荡维持，中长期关注去库节奏。

• 关键点：

  1. 政策收储与生猪养殖端出栏节奏博弈。
  2. 短期资金情绪炒作，注意价格反复性。
  3. 支撑位13000元/吨，压力位14500元/吨。

花生

• 核心观点：价格下方有支撑，波动区间维持。

• 关键点：

  1. 市场整体购销节奏偏慢，库存压力逐步显现。
  2. 下游终端需求改善有限，花生价格维持震荡。
  3. 趋势评级：趋势强度0，震荡为主。

重要提示：以上内容基于公开数据，实际操作请结合实时行情谨慎决策。各品种详情请参阅完整报告免责声明部分。