20251224-五矿期货-文字早评_19页_720kb

报告摘要

文档内容总结

核心内容概览

本文档是一份详尽的期货市场早评报告，涵盖了多个商品类别，包括宏观金融、贵金属、有色金属、黑色建材、能源化工、农产品等。报告分析了各品种的行情走势、市场消息、库存变化、成本因素以及策略建议，为投资者提供了市场动态与操作思路。

宏观金融类

行情资讯

夜盘多个有色品种期货价格大涨。
美国第三季度经济增长4.3%，创两年来最快增速，但主要受价格指数影响。
中芯国际对部分产能实施涨价，涨幅约10%。
Starlink用户数突破900万，仅用47天完成最新100万用户增长。

期指基差比例

IF：-0.47%/-0.85%/-1.07%/-2.15%
IC：-0.46%/-1.14%/-1.70%/-4.36%
IM：-0.67%/-1.73%/-2.64%/-5.86%
IH：-0.11%/-0.14%/-0.06%/-0.43%

策略观点

年底部分资金兑现收益，市场不确定性增加。
政策支持资本市场的态度未变，中长期仍以逢低做多为主。
12月LPR报价维持不变，符合预期。
11月经济数据表现平稳，但服务业偏弱，消费补贴边际效应递减。
降息预期仍存，资金面平稳。
短期债市震荡，关注年底供需关系修复及超跌反弹。

贵金属类

行情资讯

沪金上涨0.42%，报1012.58元/克；沪银上涨4.14%，报16961元/千克。
COMEX金报4515美元/盎司，COMEX银报71.61美元/盎司。
美国10年期国债收益率报4.18%，美元指数报97.90。
美国经济数据超预期，压制美联储降息预期。

策略观点

美联储将继续降息并扩表，金银价格持续偏强。
沪金主力合约参考区间：983-1100元/克；沪银参考区间：15666-17500元/千克。

有色金属类

铜

行情资讯：伦铜收涨1.21%至12055美元/吨；沪铜主力合约收至94890元/吨。
策略观点：短期价格可能冲高，但2026年铜精矿加工费长单基准稍高于预期，需求端动能待加强，建议关注多单。

铝

行情资讯：伦铝持平于2941美元/吨；沪铝主力合约收至22160元/吨。
策略观点：国内铝库存回升，海外铝库存震荡下降，支撑较强。预计短期震荡蓄势、重心抬升。参考区间：22050-22300元/吨；2910-2980美元/吨。

锌

行情资讯：沪锌指数收跌0.10%至23100元/吨；伦锌3S跌至3086.5美元/吨。
策略观点：锌精矿显性库存抬升，TC止跌企稳，预计中期偏弱，但短期可能受宏观情绪影响向上脉冲。

铅

行情资讯：沪铅指数收涨0.43%至16990元/吨；伦铅3S跌至1977.5美元/吨。
策略观点：国内铅锭供应边际收紧，铅价短期震荡偏强。参考区间：16800-17100元/吨。

镍

行情资讯：沪镍主力合约收报125150元/吨，上涨1.71%。
策略观点：镍过剩压力仍存，但市场情绪好转，建议短期观望。参考区间：11.0-12.5万元/吨。

锡

行情资讯：沪锡主力合约收报344750元/吨，上涨1.27%。
策略观点：短期价格或跟随市场波动，操作建议观望。参考区间：300000-350000元/吨。

碳酸锂

行情资讯：碳酸锂现货指数上涨3.14%，LC2605合约收涨5.23%。
策略观点：短期多头趋势尚未结束，建议观望或轻仓买权。参考区间：114,500-124,500元/吨。

氧化铝

行情资讯：氧化铝指数上涨0.01%至2583元/吨，库存维持低位。
策略观点：短期建议观望，关注供应端政策及成本支撑。

不锈钢

行情资讯：不锈钢主力合约收报12905元/吨，上涨0.43%。
策略观点：短期建议观望，关注印尼镍矿供应政策变化。

铸造铝合金

行情资讯：AD2602合约收盘跌0.12%至21265元/吨。
策略观点：短期维持区间波动，关注供应端扰动。

黑色建材类

钢材

行情资讯：螺纹钢主力合约上涨0.063%至3128元/吨。
策略观点：短期钢价维持底部震荡，关注政策影响及库存变化。

铁矿石

行情资讯：铁矿石主力合约收跌0.38%至778.50元/吨。
策略观点：短期价格震荡，关注印尼镍矿供应政策及库存变化。

能源化工类

橡胶

行情资讯：RU合约震荡整理，基差走弱。
策略观点：短期建议短线操作，关注宏观情绪及出口数据。

原油

行情资讯：INE原油期货收涨1.92%至440.90元/桶。
策略观点：短期不宜过于看空，关注OPEC+产量变化。

甲醇

行情资讯：主力合约上涨1元/吨，报2156元/吨。
策略观点：短期建议观望，关注新装置投产及成本变化。

尿素

行情资讯：主力合约上涨23元/吨，报1721元/吨。
策略观点：短期震荡，关注出口及淡储需求。

纯苯&苯乙烯

行情资讯：纯苯现货无变动，苯乙烯现货上涨50元/吨。
策略观点：短期建议关注多头机会，关注供应端变化。

PVC

行情资讯：PVC05合约上涨147元，报4738元/吨。
策略观点：短期情绪偏强，中期逢高空配。

PTA

行情资讯：PTA05合约上涨42元，报5082元/吨。
策略观点：短期建议观望，关注供需格局变化。

聚乙烯（PE）

行情资讯：主力合约上涨56元/吨，报6296元/吨。
策略观点：短期建议关注成本端变化，逢低做多LL5-9价差。

聚丙烯（PP）

行情资讯：主力合约上涨39元/吨，报6158元/吨。
策略观点：短期震荡，关注成本及库存变化。

农产品类

生猪

行情资讯：猪价主流上涨，北方二次育肥增加。
策略观点：短期维持震荡，关注远端产能去化。

鸡蛋

行情资讯：全国鸡蛋价格多数稳定，个别地区微落。
策略观点：短期以挤升水为主，建议反弹抛空。

豆菜粕

行情资讯：CBOT大豆窄幅下跌，国内豆粕库存偏大。
策略观点：短期震荡，关注南美天气及进口成本。

油脂

行情资讯：马棕产量增加，出口数据转好。
策略观点：短期反弹有限，建议短线观望。

白糖

行情资讯：郑糖5月合约上涨29元/吨，基差走强。
策略观点：新榨季全球供需关系转为过剩，建议短线观望。

棉花

行情资讯：郑棉5月合约上涨70元/吨，基差走强。
策略观点：短期多空博弈，建议关注政策变化。

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分析师团队信息

姓名	职务	组别	研究方向
孟远	总经理	主持研究中心工作	-
吴坤金	总经理助理、组长	有色金属组	铜、铝
曾宇轲	分析师	有色金属组	碳酸锂
张世骄	分析师	有色金属组	铅、锌
王梓铧	分析师	有色金属组	氧化铝、烧碱
刘显杰	分析师	有色金属组	镍、锡
陈逸	分析师	有色金属组	不锈钢、玻璃、纯碱
陈仪方	有色研究助理	有色研究支持	-
蒋文斌	高级投资经理、组长	宏观金融组	宏观、股指
钟俊轩	分析师	宏观金融组	贵金属、海外宏观
程靖茹	分析师	宏观金融组	国债、国内宏观
陈张滢	分析师	黑色建材组	煤炭、铁合金
朗志杰	分析师	黑色建材组	玻璃、纯碱
万林新	分析师	黑色建材组	铁矿、多晶硅、工业硅
赵航	分析师	黑色建材组	钢材
刘洁文	分析师	能源化工组	甲醇、尿素
张正华	分析师	能源化工组	橡胶、20号胶、BR橡胶
徐绍祖	分析师	能源化工组	塑料、PP、苯乙烯
马桂炎	分析师	能源化工组	PX、PTA、MEG、PVC
严梓桑	分析师	能源化工组	原油、燃油、低硫燃料油、沥青
王俊	分析师	农产品组	生猪、鸡蛋
杨泽元	分析师	农产品组	白糖、棉花
斯小伟	分析师	农产品组	豆粕、油脂