20180111-招商证券_香港_-China_Hardware_Technology__2018_outlook__Focus_on_2H18_upgrade_ahead_of_5G_boom_23页_3mb

中国硬件技术行业报告总结

核心内容

2018年，中国硬件技术行业预计将迎来新一轮升级趋势，特别是在5G技术爆发前的准备阶段。报告指出，尽管2018年上半年全球智能手机出货量增长缓慢，但下半年将因新设计和功能（如3D传感、无线充电、玻璃机身等）推动需求回升。此外，AI、IoT和机器人技术的快速发展也将带动对传感器、半导体和通信设备的需求。

主要观点

• 市场格局变化：中国智能手机品牌（华为、小米、OPPO、Vivo）将在全球市场持续扩大份额，印度和非洲将成为新的竞争战场。
• 技术升级重点：2018年智能手机将聚焦于3D传感、双摄、玻璃机身、无线充电、音频线性扬声器（SLS）等关键升级技术。
• 成本压力影响：由于BOM成本上升，高端技术升级将受到一定抑制，但行业仍会优先选择高价值技术进行突破。
• 行业趋势：5G将在2019年正式商用，成为推动AI、IoT和机器人应用的关键驱动力。而2018年将见证这些技术在传感器、半导体和通信设备方面的初步需求增长。

关键信息

全球智能手机出货预测

• 全球智能手机出货量预计在FY18E增长1%（相比FY17E增长2%）。
• 苹果预计增长7%，华为5%，OPPO 10%，Vivo 11%，小米30%。

技术升级趋势

• 3D传感：预计2018年将成为智能手机行业的重点升级方向，尤其是Android阵营。Sunny Optical、AAC、ASMPT和Truly将是主要受益者。
• 玻璃机身：随着5G的临近，玻璃/陶瓷机身因信号传输和无线充电性能优势，将成为主流选择。AAC和Tongda预计从中受益。
• 无线充电：2018年将是Android品牌无线充电普及的起始年，预计小米Mi7等旗舰机型将全面采用无线充电技术。FIT因在移动连接器领域的领先地位，将成为主要受益者。
• 音频线性扬声器（SLS）：SLS技术在Android高端机型中迅速普及，预计2018年出货量将增长至1.5亿台。AAC和FIT在该领域表现突出。
• 双摄技术：双摄渗透率预计在2018年达到30%，相比2017年的20%。O-Film和Q-Tech将推动该趋势，Sunny Optical因双摄技术优势将受益。

5G与未来应用

• 5G商用预计在2019年，将为AI、IoT和机器人应用提供基础。2018年将见证相关技术在传感器、半导体和通信设备上的需求增长。
• 5G将促进更多设备连接，预计连接设备数量将增长5倍。

投资建议

• 买入推荐：AAC Tech（2018 HK）、Sunny Optical（2382 HK）、FIT Hon Teng（6088 HK）。
• 财务预测：AAC Tech预计FY18E营收增长37%，Sunny Optical增长52%，FIT增长12%。

重点公司分析

附图与数据

• 图1：全球智能手机出货量按品牌预测
• 图2：中国前三大品牌市场份额增长
• 图3：智能手机供应链分析
• 图4：iPhone X与iPhone 7 BOM成本对比
• 图5：三星Galaxy S8与S7 BOM成本对比
• 图6：2018年智能手机盖板玻璃渗透率预测
• 图7：无线充电模块构成分析
• 图8：无线充电市场出货量预测

行业展望

2018年将是智能手机行业从传统升级向5G技术准备的重要过渡阶段，技术创新和市场扩展将共同推动行业增长。重点关注3D传感、无线充电、玻璃机身等技术的普及，以及中国品牌在海外市场的扩张。