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燃料油期货早报总结

核心内容概述

2021年11月29日的燃料油期货早报对近期燃料油市场进行了全面分析，指出当前市场整体偏空，短期内燃料油价格预计维持弱势运行。报告从基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓等多个维度展开，结合近期利多与利空因素，为投资者提供操作建议。

主要观点

1. 基本面分析

• 成本端压力：新型变异病毒引发市场恐慌，导致原油价格大幅走弱，拖累燃料油价格。
• 供给端趋紧：全球炼厂开工率回落，西方至新加坡的燃油出口量减少，燃油供给趋紧。
• 需求端走弱：中东、南亚采购高硫燃油发电需求进入淡季，叠加国际天然气价格回落，燃油需求的季节性和经济性双重提振消退。
• 航运需求降温：国际航运干散货运输和集装箱贸易景气度下降，低硫船用油消费走弱。

2. 基差情况

• 新加坡380高硫燃料油现货折盘价为2789元/吨，FU2201主力合约收盘价为2828元/吨，基差为-39元，显示期货升水现货。
• 基差大幅收窄，表明市场对燃油未来价格预期偏弱。

3. 库存变化

• 截至11月25日当周，新加坡高低硫燃料油库存为2290万桶，环比增加7.21%，库存突破5年均值，显示市场供应偏紧。
• 库存上升对燃油价格形成压力，偏空因素增强。

4. 盘面走势

• 燃料油价格运行在20日线下方，20日线持续向下，表明短期趋势偏弱。
• 偏空信号明显，投资者需警惕价格进一步下行。

5. 主力持仓

• 主力合约净多头持仓，但多头仓位有所减少，显示市场参与者对后市信心不足。
• 偏多信号减弱，整体仍偏向空头操作。

关键信息

利多因素

• 冬季发电需求上升：日本、韩国等国家采购低硫燃油发电需求将进入传统旺季。
• 出口量减少：西方对新加坡燃油出口量减少，预计后期燃油到港量逐步下滑。

利空因素

• 变异病毒影响：新型变异病毒引发市场恐慌，原油价格走弱，对燃油形成拖累。
• 战略石油储备释放：美国等国家释放战略石油储备，原油价格承压，影响下游燃油市场。
• 高硫燃油需求下降：中东、南亚采购高硫燃油发电需求处于淡季，国际天然气价格回落，双重提振消退。
• 航运活动降温：BDI指数高位回落，亚太集装箱贸易活跃度下降，船燃需求走弱。

价格走势分析

燃料油期货行情

新加坡燃料油现货行情

操作建议

• 短期操作：燃料油FU2201日内偏空操作，建议设置止损位在2750元/吨。
• 关注点：市场对变异病毒的担忧、原油价格走势、全球炼厂开工率变化及季节性需求变化是影响燃油价格的关键因素。

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