20240315-格林期货-铝产业链期货周报_20页_1mb

铝产业链期货周报分析总结

本期观点核心

• 国内宏观：两会政策及消费刺激预期提振市场，铝价受到支撑；基建和房地产数据表现偏弱，需求增长乏力。
• 海外宏观：美国经济数据超预期，美联储降息推迟，美元整体偏强；日本央行可能调整货币政策。
• 供给端：云南电解铝复产预期升温，但实际兑现较慢；海外产能变化不大。
• 成本与利润：氧化铝利润走扩，成本端支撑增强；云南复产预期可能进一步压缩利润空间。
• 库存与去库预期：国内累库幅度收窄，伦铝库存增长低于预期，交割后或开启去库。

主要观点

• 现货成交一般，云南复产进度缓慢，交割盘口宽松，现实需求偏弱。
• 铝价上行至压力区间19100-19200元/吨附近，斜率或放缓。
• 2月经济数据整体偏弱，但仍有一定复苏预期，形成支撑。
• 山东、江苏等地废铝供应仍有压力，精废价差回升，原料成本有所修复。
• 铝板带箔开工率小幅回升，型材市场活跃；压铸询价恢复，但成交一般。
• 铝杆终端需求仍偏弱，出口延续跌势。
• 关注美国货币政策动向是否对国际大宗商品产生扰动，复产进度是后期主要关注点。

矛盾与博弈

• 多方逻辑：政策预期及补库周期修复，成本与利润同步向上，短期或震荡偏强。
• 空方逻辑：云南复产缓慢，国内经济复苏偏弱，海外流动性风险及美债收益率上行压制；库存累库、盘口宽松或偏空进行博弈。

交易策略与操作建议

• 操作建议：净敞口维持多头，短线多单部分止盈，中线等待突破19100-19200区间，区间内激进者可考虑轻仓博短线反弹。
• 空头建议：暂无明确空间，避险。
• 风险提示：海外流动性风险；国内复产进度不及预期；经济复苏力度不足。

关键数据监控

• 关注国内云南复产计划推进时间。
• 重点关注库存去化节点及产业利润变化。
• 跟踪美国经济数据和美联储降息信号。

联系电话：010-56711762