20251121-冠通期货-期现分化_4页_321kb

报告总结：冠通期货尿素研究报告

行情分析

尿素期货于2601合约高开低走，日内下跌0.42%，收于1654元/吨。现货市场保持上涨，大颗粒尿素涨势强于中小颗粒，山东、河南及河北出厂价格范围在1580-1620元/吨，涨幅约10元/吨。

期现行情

期货主力合约持仓量微降，净空单增加，显示空头压力。基差走强，表明现货相对期货溢价，对期货反弹构成压制。

基本面跟踪

上游尿素日产量达20.71万吨，复产工厂增多。下游需求改善，东北地区复合肥工厂开工率回升4.29%，三聚氰胺等需求亦增加，供需格局相对宽松，库存连续去化。

综合观点

现货价格涨强，但期货上涨乏力。预计需关注需求持续性，市场情绪未受国际招标影响。