20221015-五矿期货-国债周报_震荡_35页_2mb

报告摘要

本周五矿期货国债周报指出，整体市场呈现震荡态势。海外欧美经济数据转弱，但通胀数据持续超预期，导致欧美央行加息预期增强；国内9月经济数据多数超预期，但10月疫情扩散使得市场对经济预期边际转弱。短期国债反弹后，预计行情以震荡为主。

经济数据：
- 海外：欧美PMI数据回落，尤其是欧洲制造业及服务业PMI持续下行，美国制造业PMI明显回落，但非制造业PMI相对稳定。美国就业数据仍具韧性，但主要受劳动参与率影响。欧美通胀数据再度超预期，短期难以缓解。
- 国内：9月PMI及社融数据均超预期，高频数据显示房地产销售及汽车消费表现良好，预计下周消费及工业数据超预期概率较高。但10月疫情扩散使得市场对经济预期转弱。
流动性：
- 本周央行逆回购净投放为-3280亿，主要为季末逆回购到期。
利率与汇率：
- 中国十年期国债收益率为2.70%，美国十年期国债收益率为4.00%，美债收益率因通胀数据走高。
- 美联储资产在9月环比减少305.26亿美元。

国债期货行情：
- T当季连续收盘价101.400元，周涨幅0.830元，月跌幅0.855元，年涨幅0.540元。
- TF当季连续收盘价101.820元，周涨幅0.070元，月跌幅0.580元，年涨幅0.110元。
- TS当季连续收盘价101.205元，周涨幅0.070元，月跌幅0.260元，年涨幅0.125元。
行情走势：
- 主力合约结算价及基差走势显示，T、TF、TS合约均呈现震荡趋势。
- 跨品种及跨期价差走势表明市场波动性较低，价格调整幅度有限。

GDP：2022年2季度GDP实际增速为0.4%，累计增速为2.5%。
价格指数：9月CPI增长2.8%，PPI增长0.9%。
PMI：9月官方PMI为50.1，财新PMI为48.1。新订单49.8，新出口订单47.0，在手订单44.1。
库存与价格：采购量值50.2，产成品库存值47.3，原材料库存47.6；出厂价格值47.1，主要原材料购进价格值51.3。
工业与消费：8月工业增加值同比增速4.2%，社会消费品零售总额同比增速5.4%。
固定资产与房地产：8月固定资产投资累计增速5.8%，房地产投资增速累计同比-7.4%；前八月房屋新开工面积累计增速-37.2%。
房价与土地：8月70个大中城市房价上涨城市数19个，下跌城市数50个；9月100个大中城市土地成交溢价率3.05%。
进出口与杠杆率：8月进出口增速同比4.1%，进口增速0.3%，出口增速7.1%；2022Q2实体经济部门杠杆率273.1%，居民及政府杠杆率分别为62.3%和49.5%。

美国经济：
- 9月CPI为8.2%，核心CPI为6.6%；8月制造业PMI为50.9，非制造业PMI为56.7。
- 9月非农就业人数26.3万，失业率3.5%。
欧盟经济：
- 2022Q2欧盟GDP同比增长4.0%，环比增长0.6%。
- 9月欧元区制造业PMI为48.4，服务业PMI为48.8；CPI为10.0%，核心CPI为4.8%。

市场利率：
- R001、R007、DR001、DR007等回购利率均有所下降。
- 国债到期收益率：2年期2.06%，5年期2.49%，10年期2.70%。
- 公司债到期收益率：AAA(1年) 2.10%，AA(1年) 2.41%。
美债收益率：10年期收益率为4.00%，因通胀数据走高。
汇率：美元兑人民币汇率走势平稳。